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由于今年以来二级市场震荡较大，证券投资收益（含公允价值 ⛎变动）整体下滑成为拖累券商业绩的主要原因 ⛔。今年前三季度140 ♋家券商的证券投资收益（含公允价值变动）为560.49亿元，相 ♓比2021年同期的1064.04亿元几近腰斩，下滑幅度达到47.32% ☼。
11月至今市场在疫情防控政策不断优化、地产政策持续从供 ⛼给侧发力等因素的影响下展开反弹 ♒，市场风格与行业表现也基本遵循 ➣着政策的演绎路径。往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到 ♓以下几个方面的综合影响：
高纯多晶硅是光伏产业链的核心基础原料。光伏供应链由上至 ♈下分为硅料、硅片、电池片、组件四大主要环节。临近年末，硅料和 ♏硅片价格出现下行。但硅料价格的急促下降或一夜暴跌，近期仍是镜 ♑花水月。
相宜本草辅导备案材料显示 ⛼，封帅直接持有43.20%的股 ❡份，合计控制80.50%的股份 ♍，为公司控股股东、实际控制人。
2、产业链上下游行业的库存♈周期规律有何不同？
其三，数字要素、数据确权为主的数字经济概念持续发酵，DRG/DIP支付（+6.25%）、AIGC（+5.64%）、东数 ♋西算（+4.35%）等板块上涨 ❦。
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（2）政策“稳地产”决心强烈，预计政 ⛎策修复逻辑将沿着“先保交楼，再稳销售”的路线展开。保交楼层面，中央多次强调将“保交楼”作 ♏为三分三块彩票下半年工作重点之一 ➥，地方层面针对风险暴露的房企的“实质性” ♌举措也逐步增多，未来商品房交付形势有望转好；稳销售层面，中央 ☽出手部署稳地产政策，包括调整首套房贷款利率、下调首套个人住房 ♋公积金贷款利率等，政策持续加码下销售企稳可期。另一方面，若宏 ⚡观杠杆率和赤字率未大幅上行，基建在今年基数较高的背景下23年 ☼难有更大提升。因此，23年“稳”信用的驱动力将来自于地产。
2）海外流动性线索：当前宽松预期将迎密集验证期。进入十 // ☹二月后，当前的宽松预期将迎密集验证期，主要包括：1）12月2 ⛺日非农数据显示当前美国就业仍然强劲，预计后续继续公布的失业率 ♋等更多就业数据如果验证了非农的逻辑则市场宽松预期可能会有所松 ✊动；2）近期大宗商品价格上涨下TIPS隐含通胀预期有所上行， ❣目前通胀现拐点时大概率但能否持续低于预期存在不确定性；3）12月中下旬将开启本轮的全球央行加息周，届时市场也将有验证当前 ➦的预期。
打造全产业链生态
本报记者 罗洪先 【编辑:王敏超 】
