重获新生 已有企业回归正轨 人人体育app苹果端
原标题：中金 | A股：情绪回暖，市场仍处布局期
“富士康们”与河南
（1）在2022年货币紧缩、通胀高企 ♐、能源危机的“三座大山”下，2023年全球经济预期进一步趋弱 // ☹。从结构上来看，23年新兴经 ♎济体的经济预期好于发达经济体，美国的经济预期略好于欧洲，欧洲 ♑能源供给面临更大的不确定性。 ⏳（2）2022年全球通胀高烧难退，2023年通胀步入下行通道 ✨。一方面22年全球主要经济体 ❡央行货币政策普遍收紧 ♒，紧缩货币政策对于实体经济的传导往往存在 ☽滞后性，对于需求的抑制将在23年进一步体现；另一方面，全球供 ⚡给端的约束有望持续缓解。
元宇宙产业大会2022年年会将于12月10日-11日在 ⛼昆山举行，本次会议以“重新定义互联网”为主题。
2．资本市场定位重要 ☽，带来的科创企业估值 ⏲重人人体育app苹果端塑
对于库存刚见顶回落的板块 ⛄，可密切跟踪库存去化的过程，若 ⛶看到库存经历快速释放叠加股价已调整较充分 ⛪，则可关注下一轮周期♈的底部布局机会。比如 ♿，当前半导体IC板块库存处于高位水平（国 ♉内三季度见顶、海外上半年见顶、半导体销售去年四季度见顶），往 ♈前看，明年上半年库存将逐步去化到合理水平 ⏱，而市场往往会提前反 ☺应。
进入2022年的最后一个月，目前来看我们认为防疫优化和 ⛵疫情反复导致经济修复的斜率并不会非常高，经济基本面在疫情优化 ☾后的适应期预计要到明年年中。在此之前，市场对仍需要面对强预期 ⛽和弱现实的矛盾。一个推断是，在经济数据没有确定性趋势好转之前 ➨，明年上半年相当一段时间内考虑流动性紧缩是作茧自缚的。
从地产修复情况来看 ⛲，本周一房企融资第三只箭落地，目前针对供 ⛷给端利好政策力度是较为可观的，随着融资功能逐渐恢复 ⏲，央国企及 ⛴优质民企经营有望逐渐回归正轨，出险房企仍将有序出清 ✋。但房企运 ❧营改善的核心还是在于销售端，目前来看商品房销售呈现底部企稳的 ☼特征，11月30城商品房销售面积稳定在40万平米附近。根据克 ✍而瑞的数据 ♌，TOP100 房企实现单月销售操盘金额 5589.8 亿元 ⏱，环比微降 0.3%；同比降低 25.5%，降幅较 9、10 两月基本持平。累计业绩来看，百强房企 1-11 ♋月销售操盘金额的同比降幅仍保持在 42.6% 的较高水平。
回顾2005年至今，宏观层面的库存周期有 ⛴以下几个特点：
近期♈，*ST紫晶、*ST泽达也披露称可能被实施重大违法 ❗强制退市，上述消息披露后，*ST紫晶、*ST泽达均连续走出了 ❤两个“一”字跌停。独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，恐触 ♌及重大违法强制退市是重大利空，二级市场上会被投资者“用脚”投 ⚓票也是正常的市场行为 ➨。
本报记者 周璋 【编辑:马自强 】
