来源：财联社
美股市场2024年的表现超乎许多投资者的意料之外，标普500指数连续第二年涨幅超过20%。不过，现在的问题是美股市场能否在2025年保持这种势头。
Cembalest指出一项令人担忧的问题，即标普500指数连续两年涨幅超过20%，自1871年以来，这种情况仅发生过10次。
2024年标普500指数上涨了23.3%，此前2023年上涨了24%。
“只有在20世纪90年代的牛市和‘咆哮的20年代’中，好时光又持续了两年。我预计，随着‘炼金术士’将他们的‘灵丹妙药’用于美国经济，2025年某个时候会出现10%-15%的修正，”Cembalest说道。
Cembalest所说的“炼金术士”指的是即将上任的特朗普政府，“灵丹妙药”则是指他们计划采取的减税、驱逐非法移民、加征关税和放松监管等政策。Cembalest预计，特朗普政府的这些举措可能会造成一些问题。
“做好相应的计划，美国股市年末应该会高于年初，但要确保有充足的流动性，以应对可能出现的波动，”Cembalest说。
Cembalest建议投资者关注10年期美债收益率，以作为特朗普政府的“晴雨表”。
“如果放松监管和减税带来的供应方面的好处压过关税、劳动力减少以及巨额e预算赤字所带来的通胀影响，那么10年期美债收益率应保持在4.5%至5.0%之间。但如果收益率显著超过5.0%并维持高位，那就表明情况已经出现严重问《排列五机灵一测》题，”他解释道
Cembalest认为，美国经济“软着陆”可能会继续，即美联储通过加息遏制通胀却未引发经济衰退，这在过去60年中是罕见的。此外，劳动力市场状况正在缓和，而非崩溃，而消费者和企业资本支出正以与2.5%增长率一致的速度增长。
他还表示，放松监管可以促进经济增长，但前提是采取轻度干预的方式，再加上 “已经开始的风险投资复苏”，可能会让“动物精神”继续保持。
复盘开年以来银行板块表现 ⛶，作为典型的顺周期板块，板块走 ☻势呈现较强的早周期特征，年初中央经济工作召开后，市场对宏观经 ♎济复苏期待值拉满，因此1月银行板块一度跑赢市场；进入2月以来 ⛅，经济并未如预期中的“强复苏” ♐，银行板块情绪随之下行。排列五机灵一测
虽非“三中一华”，国泰君安的投行实力不容小觑 ⛅。合并利润♈表显示，2022年度国泰君安营收354.71亿元，同比17.16%；归母净利润115.07亿元，同比23.35%。其中投 ♊行业务收入43.11亿元，同比增长6.13%，在五项主营业务 ♏中唯一增长 ♌。
本报记者 贺知章 【编辑:庄周 】
