来源：华尔街见闻
投资者将密切关注本周三财政部公布的季度借债计划，特别是其中关于长期债务发行的表述。部分华尔街人士担心，如果新财长Bessent大幅增加长期债务发行，可能会推高已经处于高位的美国国债收益率，从而影响整个经济的借贷成本。
美国财政部本周三将公布新一轮借债计划，这可能成为近期金融市场最重要的事件之一。
投资者将密切关注本周三财政部公布的季度借债计划，特别是其中关于长期债务发行的表述。虽然分析师普遍预计本季度不会调整中长期国债的拍卖规模，但市场高度《香港一码特期期中准》关注财政部是否为今年下半年可能增加发行规模留下余地。
一些华尔街分析师预计，财政部最早可能在11月开始逐步增加长期债务的拍卖规模。
任何措辞的微小变化都可能引发市场波动。2023年8月，财政部宣布增加长期债务发行规模，随后10年期国债收益率一度接近5%。这一经历仍让投资者记忆犹新。
摩根大通分析师Jay Barry认为，考虑到未来几年巨大的融资缺口，财政部可能会改变此前的表述。但他预计在5月之前不会有重大变化，因为Bessent可能需要时间重新审视债务管理策略。
高盛分析师则预计，财政部可能会淡化之前提到的"未来几个季度"不会调整拍卖规模的表述，改为类似"当前拍卖规模足以满足近期预期的借贷需求"这样更模糊的措辞。这可能会给市场带来一些不确定性。
根据国会预算办公室的预测，2025财年美国联邦预算赤字将接近1.9万亿美元。如此巨额的赤字意味着政府需要发行更多国债来填补资金缺口。
Scott Bessent此前曾批评财政部过度依赖短期债务，认为这可能扭曲市场并增加风险。他在去年11月的一篇专栏文章中表示，财政部应该转向更正统的借债结构，即增加长期债务的比例。这一立场引发了市场对长期国债供应可能增加的担忧。
部分华尔街人士担心，如果Bessent大幅增加长期债务发行，可能会推高已经处于高位的美国国债收益率，从而影响整个经济的借贷成本。
短期国库券通常被视为与现金同等安全的资产，作为低成本融资工具对政府有利。但过度依赖短期债务也有风险，可能使借贷成本更加波动，且投资者需求可能并非无限。历史上，财政部通常在经济扩张期减少短期债务占比，为经济下行时期留出增发空间。
2020年，私营部门财政借款咨询委员会(TBAC)曾建议在非紧急情况下，短期国库券的理想占比应在15%-20%之间。但去年TBAC调整了建议,提出"短期国库券占比长期平均应在20%左右"。
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责任编辑：郭明煜
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