③ 跨境人员流动大嬴家足球
机构观点汇总
2023年，我们预计英镑总体的节奏将跟随其他非美货币先 ⚡跌后涨，但涨幅在主要G7非美货币中可能最小。其背后的主要逻辑 ⛼是英国经济的弱势、英国央行提前结束加息周期的可能以及英国财政 ➧贸易双赤字的负面影响 ✊。大嬴家足球具体看，在2023年上半年在衰退交易的影响下 ⛔，英镑/美元可能下跌 ♈至1.15-1.17的区间。而此后下半年随着美元的下行趋势正 ⚾式开启，英镑有望在年底对美元有所回升，小幅上行至1.24左右 ♐。
周一需要关注的大事件：欧洲央行副行长金多斯发表讲话；WTO总理事会会议举行 ♓，至12月20日。
问：如何有效防范和化解一些重大经济金融风险，守牢不发生 ♍系统性风险的底线？
图表17：货物贸易顺差是支撑人民币汇率 ♿稳定的重要因素
3、随着金融压力的加剧，边缘国家和非银金融机构的脆弱性 ♈加剧。
2022年至今房地产市场一再探底，统计局数据显示，2022年11月销售、投资跌幅扩大 ♏，年终“翘尾”无望，全年规模也 ✌将降至五年前。如今年底最后几周连发利好，预计2023年中央政 ❣策将继续发挥托底作用 ♎，提振市场信心。
加息幅度虽然符合预期，但前瞻指引中的“ ⏫鹰派”信号超出市场预期。在前瞻指引中，欧央 ♐行明确还会一步加息，首次提出要“大幅”（significant）加息至“充分紧缩”（sufficiently restrictive）水平，“保持充分紧缩的利率水平”以使通胀尽早回♈到2%，防止通胀预期持续上行。当然，欧央行也强调，加息的节奏 ♑是“平稳的”（steady pace）。市场开始大幅上修ECB终点利率（从2.75%到3.5-%）。欧洲股票市场大幅回撤 ♏，国债收益率曲线显著抬升。
写在前面的话
2023年当中 ♐，欧美经济陷入衰退概率较大，同时伴随日本 ♌以外国家加息的深入，金融风险的概率有所增大。通过对以往经济衰 ❗退时期的日元走势研究发现，在大部分衰退时期，日元的避险属性都 ❍得到触发，实现了强于美元的升值（图表12）。此外，全球经济陷 ✨入衰退时，与欧美存在降息的余地所不同，日本的政策利率进一步下 ⏳行的余地几乎不存在，此举又会加速日本与他国的货币政策收敛，有 ✨助于日元的升值。
本报记者 岛崎遥香 【编辑:杨万里 】
