兴证国际证券主要观点如下：
单品牌如何破局，安踏主动求变
1）超级安踏：运动界的“优衣库”、中国版的“迪卡侬”，卡位稀缺，有希望打出一副好牌。
超级安踏以千平大店打造全品类的运动品一站式、目的地式购物场景，SKU数量精简、主做爆品、严格把控产品功能与卖点，追求功能加强下的极致性价比，不论是组货、供应链还是消费人群，都不与常规安踏渠道重合。2024年超级安踏约开设近50家门店，月店销约百万元，租金优势使得其经营利润率更高，2025年将加速展店。
2）以品类品牌做垂类市场。
安踏通过与顶级资源（欧文和奥运）的合作打造IP化商品，创造了包括“SV鞋店”、“冠军店”、“0碳店”等新店型，配合限时限量、流量营销等手段，以品类品牌做垂类市场，突破常规门店难以触达的人群和渠道，不排除未来会有更多品类加入，如女子品类、篮球全品类等。
作品集店“SNEAKER VERSE”是潮鞋零售概念店，店铺稀缺，产品差异化明显。白标店艺术感更强、黑标店的街头文化风格更加突出，覆盖商圈更普适。欧文系列和王一博系列为核心商品，经常有专属商品线的限量发售，目前国内52家ATSV鞋店（白标店14家+黑标店38家）。
冠军店讲述的是中国国家队的奥运故事，产品以国家队装备科技为背书，不止有国旗款，还有更进阶、专业的高端户外产品线。目前安踏冠军门店87家，店效约为常规店一倍以上，2025年将加速展店。
3）安踏提出了全新的五大类型门店体系，可分可合，分是品类品牌，合是ARENA竞技场店或Palace殿堂级店，提供渠道业态的多样性。
主品牌出海，略有成效。安踏以欧文成功撬开欧美市场，成功进入北美主流经销渠道，2025年计划启动线下开店，东南亚亦发展势头顺利，规划2028年海外流水规模达15亿美元。安踏集团具备卓越的多品牌运营能力《ued最新体育官网》，安踏品牌主动求变、FILA品牌高质量发展、户外运动高景气延续。
风险提示：消费复苏不及预期，行业竞争加剧，存货积压风险。
责任编辑：史丽君
在中国人体工学椅中，西昊正如世界杯上不满足 ❥于现状的球员，在一次次困局中崛起，不断突破奋发，才勇立潮头。ued最新体育官网
德国世界杯的那个夏天，19岁的梅西初出茅庐，3场1球的 ♌成绩算是崭露头角；4年后的南非之行，他被寄予厚望，但却造就了5次世界杯之旅中唯一一次没有进球的遗憾；巴西世界杯♈，一路杀进 ⌚决赛，却见证了德国队格策在第114分钟的绝杀，梅西赛后深情望 ♉向大力神杯的照片令人动容；俄罗斯世界杯，梅西还是没能更进一步 ⛎，与阿根廷队止步1/8决赛。
本报记者 奥托 【编辑:崔明勋 】
