交银国际发布研究报告称,维持时代邻里(09928)“中性”评级,预计其2023年经营规模稳定,利润率有所改善,核心净利润将同比增长8.6%。尽管公司短期成长潜力有限,但预计股价下跌风险有限,主要由于拥有充足的净现金余额和估值不高,调整目标价至0.6港元。
报告主要观点如下:
在管规模稳定,利润率有《bob综合体育》所改善。
2023年上半年,在管面积同比小幅下降2.4%至1.29亿平方米,主要是由于公司主动终止低毛利率项目的管理合约,毛利率因而同比小幅提升0.8个百分点,从2022年上半年的22.7%(2022年:21.3%)增加至2023年上半年的23.5%。公司预计2023年整体在管规模保持稳定,毛利率已触底,并能维持在23%左右。
对关联方的依赖度降低。
随着公司努力多元化经营,加大独立第三方市场的拓展,公司表示,经过近两年的市场调整,关联方收入贡献明显下降,公司预计2023年关联方的收入贡献将低于10%,建筑面积贡献将低于20%。
流动性充裕,给与股息政策更大空间。
截至2023年上半年末,公司手头净现金为8.13亿元人民币,但考虑到市场环境的不确定性,公司重申不再透过并购扩大规模,而是打算优化经营绩效以提高获利能力。同时。考虑到流动性充裕且缺乏并购目标,公司将考虑重新审视其股息政策(先前派息比例:核心利润的15%)。
责任编辑:史丽君
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本报记者 漆侠 【编辑:徐念慈 】