据媒体报道,可转债ETF获得了大量资金申购。从长期价值投资的角度看,可转债ETF的收益性不如股票ETF,但是却具备抗跌的属性,比较适合厌恶风险的投资者,不过在长期牛市之中,可能累计涨幅预期会低于股票ETF基金。
可转债ETF主要是根据一定的比例,用申购资金买入并持有市场上的可转换债券,然后投资者可以通过二级市场买入卖出基金份额,同时也可以进行申购或者赎回基金份额。从本质上讲,可转债ETF属于债券型基金,但是在股市牛市中也具有股票ETF的属性。
之所以说可转债ETF不如股票ETF的预期收益性高,主要是因为可转债ETF主要持有各类可转换债券,但是可转换债券的价格一般都比股票具有一定的升水,即如果最终都转换成股票,可转债的持股成本一定是高于普通股票。
此外,可转债已经使用债券属性规避了股价下跌的风险,而股票ETF基金则使用了分散投资稀释个股的非系统性风险,投资者只需要承担整个大盘的调整风险即可。目前看,投资者持有可转换债券,只需要承担上市公司的退市风险以及持仓的资金成本,而规避上市公司的退市风险正是可转债ETF的价值所在。
那么,投资者是否需要分散上市公司的退市风险?因为在分散退市风险的同时,投资者还要分散涨幅巨大的可转债的投资收益,即这种分散风险也有成本,同时考虑到买入可转债的资金成本,对于有一定风险承受能力的股票投资者来说,可转债ETF基金并没有太高的买入价值。
但是,对于原本持有债券或者储蓄,希望获得比债券利率更高的股票收益,同时又不想承担较大投资风险的投资者来说,可转债ETF基本可以抵御或者分散掉几乎全部的风险因素。投资者持有可转债ETF基金,出现亏损的概率极低。最终的差别就是赚多还是赚少的问题。
因此,对于厌恶风险的投资者而言,有一定的闲置资金但不满足于银行储蓄以及普通债券的低利率,且又不想承担投资风险,那么买入并持有可转债ETF或许是不错的选择。但是对于股票投资者来说,如果真的想持有稳定的投资持仓,买入股票ETF基金则是更好的选择。
当然,崇尚价值投资的投资者还可以考虑买入高股息股票直接持有,毕竟持有股票市值还可以申购新股,而持有基金并没有这个福利。
北京商报《澳洲幸运10在线计划5码全天》评论员 周科竞
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本报记者 曾朴 【编辑:徐若瑄 】