从幻想回归现实：仅靠政策变化不能扭转全局。我们在12月11日《真正的机会从不“唾手可得”》中提示的“预期层面的边际 ♎交易本身正在临近尾声”的观点正在得到市场验证。在上周周报《答 ❓案在风中飘荡》中再次提醒：后疫情时代的经济复苏路径或不平坦， ❣市场最期待的复苏路径可能难以实现。我们曾提示，在一个以赛道化 ➢基金占比历史最高的市场环境中，任何重大的扭转过去格局的宏观变 ♋化，无论正面还是负面 ♋，都有可能因为打破市场稳态结构带来下跌。 ❤本周市场的加速调整中 ✌，高端制造业（电新、电子、机械、军工）领 ♎跌市场，一方面反映了市场对于疫情政策调整正在打破过去2年“制 ❎造优于服务消费”的分配格局出现了预期变化；另一方面反映的是我 ❢们2021最全彩票app登录方式APP年度策略中提示的高端制造业的风险：
（今日建行）
新华制药，在国资控股集团华鲁麾下。12月15日，山东省 ✅副省长凌文和国务院联防联控医疗物资保障组第六工作组组长谌凯等 ❡一2021最全彩票app登录方式APP行到新华制药调研药品生产保供情况。新华制药董事长贺同庆表示 ⚽，公司尽最大努力调动一切能够调动的力量，调整智能生产线，24♈小时轮班不停机，确保最大限度释放产能。
1．下游需求
①23年经济增长底线思维强于22年 ♌，两大政策预期差筑牢 ⛹国内政策底：我们在11.27《把握两大政策预期差下的投资机会 ♍》中强调，新一届领导班子对23年经济增长更具“底线思维”，稳 ⛹增长政策决心和资本市场地位及建设力度将会超预期。稳增长：不同 ♋于去年底我们对22年稳增长效果持有的审慎态度，当下我们对23 ⚽年稳增长决心与力度更为乐观！12月以来，中央政治局会议（将“ ⛅稳增长”位列“三稳”之首）、《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》（显示扩大内需战略的决心）、中央经济工作会议 ❤（大力提振市场信心/“毫不动摇”）等重磅会议与文件发布；资本 ✋市场建设：在中国特色估值体系之外，近期证监会密集提出推进注册 ❎制改革、推动形成中美审计监管常态化合作机制，加快平台企业境外 ⚡上市“绿灯”案例落地等建设措施 ⏲。当下国内政策底信号已显著强于22Q2。
这一年，人们将休闲娱乐的目光转向城市内部。低门槛、强社 交的飞盘运动，成为新兴热门运动；近郊的露营活动，成为人们逃离 ⚾喧嚣的选择；骑行则让人们将日常健身需求转化为用车轮丈量城市。
报告期各期，公司向前五大供应商采购金额分别为4633.77万元、5751.41万元、11283.34万元和3838.78万元 ❧，占公司采购总额的比例分别为70.24%、71.11%、67.50%和73.90%，存在一定的供应商集中风险。
仿制药成为资本“弃儿”的重要原因，也给市场传递一种信号 ♌：做仿制药 ⛪，只能拿到一个较低的利润。
一是谋求多元发展。
1）国内疫情情况 ❥。近期全国 ❎疫情防控进入新阶段，12月21日 ⛷，国务院联 ♉防联控机制医疗救治组召开全国电视电话会议[2] ♌，强调抓好 ⛎重点人群和关键环节，对保障群众用药、设置分级诊疗体系、推进老 ⛲年人群疫苗接种等作出指示。从高频数据看，北京的地铁客运量从上 ⛔周低点的105万人次回升至本周五的325万人，上海的地铁客运 ♈量则仍在继续回落中，周五仅为275万人次 ♈，相对于两个主要城市 ♌去年同期约1000万人次的水平有明显距离 ♎，表明当前疫情对于居 ➧民出行等行为影响仍大 ♍。
截至目前，证券投资类现有113家百亿私募，其中8家存在 ♓诚信信息。洛肯国际投资管理（北京）有限公司（简称：诺肯国际） ⛶正是其中之一。
本报记者 沈宏非 【编辑:劳之辨 】
