不及预期的美国通胀及零售数据削弱了市场对于联储紧缩立场的信任度，美元与美债收益率双降给国际金价塑造了最好的局部场景，激励其再次接近2000美元。国内投资者意愿分化，前期流出的场内投资者在预期改善的背景下再次回补。
市场观点方面，国际金价在过往的一周里（11.13~11.17），快速摆脱了之前联储鹰派展望压制下的不利局面，随着周内美国10月CPI与零售数据双双下行，市场对于美联储政策展望的信任度有所下降，再次转而确信加息周期的完结，激进投资者对明年上半年开启降息步《手机游戏软件大全》伐的热情亦被再次点燃，美元与美债收益率的双降给黄金创造了局部最佳场景，激励其再次靠近
美国10月CPI降至3.2%，本次与核心通胀同步弱于预期，且环比增速已低于历史均值。更重要的是房租项环比明显滑落，房价与租金指数的领先性开始体现，这降低了未来一段时间内整体通胀反复的不确定性。在这样的背景下，市场重新开始预期降息周期并压低美元表现是理性的，不过市场利率的快速下降也让金融条件重新变得边际宽松，美联储出于确保控制通胀的考量或仍将维持紧缩立场，后续联储与市场的信心博弈将显得更为剧烈，随之对应的资产波动率或也将有所上升。
对于金价而言，短期主导力量或从利率驱动转向美元驱动，代表中长期资金观点的全球最大黄金ETF—SPDR在最近1个月明显流入，或也是注意到美元转折大周期的来临。这一主导因素的切换或进一步反转已经持续一年之久的内强外弱格局，人民币金价或进入较长时间的震荡期以等待新的催化剂。
市场动态方面，美国10月CPI同比3.2%。美国消费者物价指数显示年通胀率从9月份的3.7%下降至10月份的3.2%，低于市场预期的3.3%。核心通胀率也从4.1%放缓至4%，为2021年9月以来的最低水平。这一数据削弱了美联储年底前加息的预期，并推动了市场对自2020年以来首次降息的预期。
美国10月零售销售额环比下降0.1%。美国商务部当地时间15日公布数据显示，9月零售销售额修正后为环比增长0.9%，10月零售销售额环比下降0.1%，结束了连续6个月的增长，但降幅小于预期。
北美黄金ETF开始呈现回补迹象。全球最大的黄金ETF—SPDR于上周五（17日）再次出现明显的回补流入，持仓数量回升至883吨。在过去的一个月里，SPDR持仓已多次出现明显流入，整体较低点流入逾30吨，或暗示2季度以来的持续流出态势已经出现转向。
博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。
免责声明：
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。
本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有。
投资有风险，请谨慎选择。
风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。
责任编辑：杨赐
