文/夏宾
年轻的中国“新玩家”，坐上了全球人工智能产业的“牌桌”。
全球资本要来了？股市后续会如何？
近来，A股和港股的活跃与DeepSeek等中国大模型关系密切，而外资也在此时密集发声，看多中国人工智能(AI)。
AI发展闯出新路径
“在DeepSeek出现以前，业界普遍观点是AI技术要往前推进，基本上靠的是‘蛮力计算’。”萨穆伊尔汉表示，人们普遍信奉绝对实力，认为人工智能的实力取决于所投入的半导体、资源和资金的数量。“谁投入的资本多，谁就会最终胜出”。但DeepSeek的出现说明“蛮力计算”并非唯一出路，还能通过更高效的算法来提升AI的能力。
在他看来，美国和中国在人工智能领域的主导地位，彰显了这两个国家未来十年将发挥的主要驱动作用。人工智能领域的先行者——通常被称为“美股七雄”的苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta(前身为Facebook)与特斯拉已为该领域的变革奠定了基础，DeepSeek的横空出世引发了市场的思考：人工智能的算法比投入的资金更重要吗？
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，现在全球投资者开始重新评估中国在科技和AI领域的可投资性。在国际舞台上，高端制造业与AI领域的竞争将更加受到关注。
“DeepSeek横空出世让投资者意识到，AI的应用可能并不需要大规模投资。与此同时，中国还拥有庞大的工程师资源池、数据可用性、社交网络和电商领域完善的生态系统，并可能获得政府的进一步支持，以加快AI的应用。”王滢说。
改变中国科技题材叙事
高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队于2月17日发表研究报告认为，DeepSeek-R1的横空出世，连同近期推出的中国AI模型一道，改变了中国的科技题材叙事，令投资者乐观情绪更甚，并助力恒生科技指数和MSCI中国指数在过去1个月大涨27%和19%。
参考美股来看，自2022年11月ChatGPT面市以来，美股飙升50%，市值增加了13万亿美元。
王滢亦认为，近期恒生指数表现强劲，主要是由人工智能和科技相关个股在DeepSeek的支持下推动。在DeepSeek发布具有成本效益的大语言模型(LLM)后，中国已经展示了在AI领域的重大进步，这些模型的性能可与全球领先公司的模型相媲美，但成本却低得多。这是近期中国股市反弹的最大推动因素。
高盛研究部将中国所有上市公司分为两大类，即AI科技股和非科技股。分析发现，与美国周期类似，中国半导体股和AI基础设施股已经跑赢大盘，这表明后周期受益企业的追赶潜力可观。
中国股票价值重估
“我们相信，DeepSeek能带来诸多有利因素，包括降低各行业使用人工智能的门槛，同时获得更高的效率，这将使许多中国上市公司受益，并最终推动中国股票重估。”景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊说。
高盛研究部预计，未来十年，AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%。此外，增长前景改善加之潜在的信心提升预计将《九线拉王钻石棋牌平台》推动中国股票的合理价值提高15%至20%。根据高盛模型测算，若中国上市公司在未来12个月内市值增加3万亿美元，可能带来超过2000亿美元的投资组合资金流入。
马磊认为，目前，中国股市的市盈率低于美国市场。随着人工智能的不断发展及应用，市场对中国创新能力的信心明显增强，企业盈利前景可能会出现改善。利用人工智能的行业可以提高生产效率并实现盈利增长，中国股票市场有机会出现重估，尤其是在中国香港上市的中国股票，其估值更加吸引。
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本报记者 夏侯杰 【编辑:李坤军 】
