该行预计公司2024年收入和利润有低单位数同比下滑，2H24啤酒业务同比小幅下滑，其中销量同比有低单位数下滑，价格同比实现低单位数增长，整体费用率基本维持平稳，同时因基期有较多政府补助影响，2H24利润率或较2H23下滑。
中金主要观点如下：
啤酒主业的结构升级趋势不改，次高端及以上产品仍实现稳健增长，对冲外部环境压力，带动2H24基本面延续平稳基调。
尽管2H24整体餐饮环境较弱，但公司战略依然致力于高端化，该行估计2H24公司仍有低单位数的ASP同比提升，其中2024年喜力受益于强产品力及非现饮渠道的拓展，体量维持双位数同比增长，纯生表现亦跑赢整体销量表现，该行认为若今年餐饮渠道恢复，则高端产品销量或可释放弹性。
行业升级步伐放缓后，公司进一步聚焦费用投放有效性，2024年费用率或维持平稳。
虽然行业整体结构升级放缓，但是目前啤酒行业龙《快乐8选4胆拖中奖规则奖金图》头间竞争良性、可持续，2024年公司费用率或维持平稳。展望看，该行认为公司费效比提升存在可行的空间，包括对于非现饮场景的针对性投入，及公司对于垦十四[1]（华润啤酒三十周年庆典发布）等为代表的小众产品的投入。
白酒业务受宏观环境影响延续调整态势，或难快速贡献利润，建议关注后续弹性。
2H24宏观环境影响致白酒板块整体动销节奏明显放缓，同时主流价格带的酱酒竞争亦有所加剧，公司白酒板块业务延续调整态势，该行预计全年公司白酒收入或同比基本持平，同时因无形资产摊销影响利润端或难有显著贡献。但是该行认为基于金沙摘要突出的产品和品牌力，以及华润啤酒对于其的综合赋能，未来随着环境和白酒行业复苏，公司白酒业务或将带来一定的成长弹性。
责任编辑：史丽君
Ø 2023年屠宰量预估：展望2023年，猪 ☽肉消费回暖预期强，叠加2023年出栏预期增幅12.5%的增幅 ⛶预快乐8选4胆拖中奖规则奖金图期，大体推断明年商务部规模上的屠宰量大约28500-29500万头，同比将上涨10%左右 ♒，月均屠宰量在2300万头以上 ⏬。
受此刺激，片仔癀股价在12月12日上涨了近5%，收盘报 ✅收285.32元。不过，在此前之前，片仔癀的股价表现却是长期 ❍受快乐8选4胆拖中奖规则奖金图到压制。今年以来至10月底，片仔癀的股价一度出现“腰斩”， ⛪区间跌幅达48%（见图2）。
本报记者 淑惠妃 【编辑:下邳国 】
