说起减肥,都知道要“管住嘴、迈开腿”。但永远是说起来简单,做起来难。
如今不用运动、节食和手术的“减肥神药”正在引起前所未有的关注。手握减重药物替尔泊肽的$礼来(LLY.US)$超越强生成为全球市值最高制药公司,过去一年股价更是暴涨超75%。
俗话说“三十年河东,三十年河西”,这边健身器材巨头$Peloton Interactive(PTON.US)$却正在经历一场生死劫。在疫情肆虐之时,其市值一度飙升至近500亿美元的巅峰,但如今跌至不足20亿美元。
一边是“躺平减肥”,一边是“健身减肥”,市场似乎已经做出选择。
礼来减肥神药大火
在减肥的道路上,礼来越走越快。替尔泊肽是礼来开发的一种双重靶点(GIP/GLP-1)受体激动剂,通过抑制患者食欲和增加能量消耗,降低患者的体重。
三期临床实验结果显示,服用低剂量替尔泊肽的患者平均体重下降15%,服用高剂量的患者平均体重下降22.5%。
在最新公布的二季报中,替尔泊肽的销量引起了市场震惊,成为有史以来爬坡放量速度最快的药物。
今年上半年,替尔泊肽销售额达到15.5亿美元,单二季度销售更是到达9.8亿美元,季度环比增长72%,礼来甚至还进一步上调了替尔泊肽全年销售预期到40亿美金。
值得一提的是,自获批以来的五个季度中,替尔泊肽每个季度的销量几乎翻倍增长,而这仅仅是在获批了糖尿病这一适应症的情况下。
凭借该款减肥药的效果预期,礼来已成为全球最有价值的制药商,而其竞争对手诺和诺德以及辉瑞、阿斯利康和安进也在这一拥挤的赛道中参与竞逐。预计到2031年,全球减肥药物市场容量将达1500亿美元。
这份靓丽的财报让投资者看到了减重赛道无比确定的业绩回馈,从礼来的股价表现来看,市场已经把最乐观的预期给了减肥神药,但资本市场是否过于乐观,或许这是投资者们当下需要考虑的事情。
健身巨头匆匆陨落
“减肥神药”成为市场耀眼的投资主线,另一边曾经炙手可热的Peloton却归于沉寂。
成立于2012年的Peloton主打居家健身,核心产品便是一款自研的动感单车。在疫情之前,这家公司表现平平,市值一度跌到只有数十亿美元。直到2020年,疫情掀起了居家潮,Peloton一飞冲天,最高撑到了500亿美元市值,也迅速带火了居家健身赛道。
然而,靠着疫情居家带来的生意,来也匆匆去也匆匆。随着欧美疫情躺平,居家减少,Peloton开始一落千丈。
尤其近几个月内,美国消费模式从购买商品转向旅游等体验类活动,需求环境变得更加恶劣。同时,面对通胀压力和不明朗的经济环境,消费者对非必需品的购买意愿也相对减弱。
这在Peloton股价上体现得淋漓尽致。经历了疯狂的2020年后,Peloton股价在2021年一路震荡下跌,最新报价5.41美元/股,相较于曾经的历史高点171.09美元/股,跌幅超97%,令人唏嘘。
屋漏偏逢连夜雨,最新业绩显示,Peloton 2023财年第四财季营收从上年同期的6.787亿美元,同比下降5%,其中主力产品智能健身设备销售额下降抵销了4%的订阅收入增幅。
与此同时,Peloton预计2024财年第一财季营收介于5.8亿美元至6亿美元之间,低于分析师普遍预期的6.478亿美元。公司还表示,由于硬件产品销售的季节性特性、库存付款时间和市场营销费用的影响,不再预期未来两个季度录得正的自由现金流。
绩后华尔街大行密集开火,Needham将评级由买入下调至持有;美银将评级由买入降至中性,目标价从13美元下调至6.50美元;Roth MKM将目标价从11美元下调至9美元。
躺平减肥还是健身减肥,
牛友们会如何选择?
减肥神药爆火出圈是行业大变革?
还是市场太乐观?
编辑/Corrine