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部分头部私募提 ❣前“埋伏”
中国基金报记者 方丽 陆慧婧
国寿安保基金总经理鄂华荣获致敬公募25周年基金行业杰出 ❗领军人物。
两家剑拔弩张的局面持续到了2003年，此时不仅是微软不 ⏫再把英伟达当成是紧密合作伙伴，掐死了让它再度设计下一代主机Xbox 360的想法 ☼，连英特尔都注意到了这个成长较快的显示芯 ⏲片厂商，开始自己着手研发图形处理器，同时两个巨头开始大力扶持 ⛲英伟达当时的最大对手——同为显卡制造商的ATI，这三家厂商展 ❓开了一场针对英伟达的围剿。
这意味着投顾业务要加强宏观研究、产业研究、资产研究和基 ⛽金研究的策略化，以适应全资产的投资。同时要强调资产分散化、风 ♓险分散化，通过聚焦风险资产，强化择时，提升风险定价能力。我们 ♊的实践是优化三级资产配置的逻辑 ❓，其中，一级资产配置看宏观，确 ⚽定权益、债券等大类资产的比例，强调资产轮动；二级资产配置重视 ♐中观研究，如针对权益资产，强调风格配置和行业配置；三级资产配 ♏置重视基金选择与投资策略的匹配度。
她进一步表示，可能行业更需要建立的是，通过投资者教育、 ♊营销合规，帮助投资者建立更加合理的投资预期；通过投资者保护、 ✌长期投资激励等措施，引导投资者在有选择的前提下长期投资，从而 ☼提升投资取得更好回报的概率；进一步发展指数投资产品和FOF产 ♊品，扩大有质量的投顾服务，普及大类资产配置的投资理念，减少投 ♊资者对明星基金经理的盲目崇拜和对押赛道投资方式的盲目追逐。
历史上，诸如荷兰盾、英镑及美元三大主导货币地位的兴替取 ✊决于现实力量的长期消长，而非理论上的争拗或定论。
以最近为例，虽然中国经济今年的复苏是全世界大经济体中最 ⏰好的，但是现实情况是 ⏱，由于离岸人民币汇率市场、香港股市、美国 ♋中概股市场主要是由西方人士按照西方的价值观和意识形态主导的， ❎按照西方的叙事逻辑解释中国经济的复苏情况、解释地缘政治、解释 ⏲中国人民币汇率、中国股票、中国债券，其叙事逻辑形成的片面和歧 ❓视性的情绪以及折价估值的结果进而传递到国内市场，结果是世界上 ♐经济复苏最好的经济体的货币是贬值的、股市是下跌的；而一些挣扎 ⛲在经济衰退边缘和高通胀漩涡中的经济体货币是升值的、股市是上涨 ♏的。这些现状虽然明显不合理，但却是现实，因为这本身就是百年未 ⏬有的国际大变局背景下国际竞争与博弈的一部分。严重脱离中国良好 ❧基本面的中国人民币、中国股票、中国债券的长期低迷表现，对中国 ♎国家利益的负面影响不小于西方对中国高端制造、高端科技产品进行 ⛳封锁制裁带来的负面影响，必须要迅速地加以改变，而改变的路径没 ⛲有简单有效的灵丹妙药 ⛳，必须要有理论的创新和支撑，而这一理论就 ♋是中特估理论，要用中特估理论对中国人民币汇率、中国股票、中国 ☺债券进行定价估值，多措并举、国内外兼顾，引导国内投资者和国际 ⛴投资者接受中特估理论 ♋，拥抱中国资产，使目前被严重低估的中国人 ♍民币、中国股票、中国债券逐步从被严重低估提升到轻微低估、从轻 ⛎微低估提升到合理估值、再从合理估值提升到合理溢价，讲好中国溢 ⛄价故事。这是一个长期漫长的过程 ☾，需要国家、市场参与者等各方共 ➡同努力，但也是必须要马上着手做的。我很高兴地看到，我们的管理 ♎层已经高瞻远瞩地看到了问题的根源所在，并适时提出了中特估理论 ❢。
本报记者 雷洁琼 【编辑:谢园 】
