进入2025年，股东继续增持银行股。
业内人士认为，股东对银行业的未来发展前景持乐观态度，随着监管机构对市值管理要求的不断提升，银行股有望走出“破净”，同时银行的分红水平相对较高能满足股东追求稳定股息收益。展望未来，银行股虽较难复现2024年行情，但仍具备配置价值，银行业息差走窄对盈利能力构成挑战，此外还要重点关注不良率及拨备缓冲效应。
险资增持银行股
新年伊始，险资继续增持国有大行。
农业银行1月8日公告，平安资管于1月3日在场内以每股平均价格4.2257港元增持了农业银行H股1652.1万股，涉及资金约6981.28万港元。此次增持后，平安资管的持股数量增至15.46亿股，持股比例从4.97%上升至5.03%。
1月2日，香港交易所的披露文件显示，中国平安以约7.56亿港元的价格再次增持工商银行H股约1.55亿股，持股比例从15.84%提升至16.02%。
实际上，在过去一个月里，中国平安及其子公司已五次增持多家国有行H股股票。其间，中国平安人寿保险股份有限公司委托平安资管投资工商银行H股股票，并于2024年12月20日达到了工商银行H股股本的15%，一度触发举牌规定。
针对险资连续增持国有大行H股的动作，星图金融研究院副院长薛洪言表示，近年来，在利率下行的背景下，保险业的负债端增长迅速，保险资金已成为金融市场中重要的新增资金来源。
“在权益资产方面，保险资金倾向于投资高股息板块，尤其是那些经营稳健、分红稳定的国有大行。与A股相比，国有大行H股的估值更低，股息率更高，预计在未来一段时间内，保险资金增持国有大行H股的趋势仍将持续。”薛洪言说。
此外，还有两《97622国际游戏app下载》家险资太平人寿、民生人寿分别是浙商银行的第五和第八大股东，持股比例分别为3.36%和2.8%。
“政策鼓励保险资金入市，权益资产配置空间大，预计未来保险资金将增加权益资产配置。”一位险资人士对记者表示，在长期利率下降的背景下，固定收益资产回报率降低，险资利差空间受压。同时，非标资产到期且优质资产减少，配置难度增加。此外，债券久期缺口缩小，分红险产品结构转变，减少债券配置需求。
资金有进有退
不只险资在行动，多家银行的股东也在年初开始增持股份。1月8日，苏州银行发布公告称，该行大股东苏州国际发展集团有限公司（下称“国发集团”）计划自2025年1月14日起的6个月内，通过深圳证券交易所交易系统集中竞价交易或购买可转债转股的方式增持苏州银行股份，增持金额不少于3亿元人民币。截至公告日，国发集团持有苏州银行股份5.37亿股，占该行截至2025年1月7日总股本的14%。
1月7日，光大银行发布公告称，截至当日，其控股股东中国光大集团股份公司通过上海证券交易所系统以集中竞价方式增持了该行A股股份1.22亿股，占该行总股本的0.21%，累计增持金额为4.03亿元。
股东频繁增持银行股背后存在多重原因。“一方面，监管机构近期对市净率低于净资产的股票提出了市值管理的要求，而一些银行的市净率长期处于较低水平，大股东的增持行为与监管的指导方向一致。另一方面，部分银行的可转债即将到期，但转股率较低，难以有效补充银行的核心一级资本，大股东的增持有助于提升市场信心。”业内人士对记者表示。
此外，在港股市场也出现了一些减持案例。2024年10月18日，香港联交所官网披露，李嘉诚和李泽钜两次减持邮储银行H股，分别减持7851.7万股和2280.1万股，合计涉资4.75亿港元。12月6日，旭日企业发布公告称，公司于12月5日分别出售了3400万股工商银行和3300万股建设银行股份，平均售价分别为4.69港元/股和6.07港元/股，总价值分别为1.59亿港元和2.003亿港元。
仍有配置价值
展望2025年，业内人士认为，推动银行板块在2024年表现强劲的因素今年很可能会继续存在。薛洪言认为，银行板块在2025年仍有配置价值，就空间来看，股价上涨会摊薄股息率，2025年银行板块难以重现超30%的涨幅，但跑赢存款利率问题不大。
湘财证券银行业分析师郭怡萍指出，随着金融配合财政政策发力，财政资金加快落实到项目建设，小微企业融资协调工作机制加强发挥作用，有望助推基础设施类与制造业信贷投放。年初险资有望增配权益资产，提升银行股高股息优势。
不过，息差走窄的压力成为银行业盈利的一大挑战。自2024年以来，商业银行的净息差持续呈现下降趋势。根据国家金融监管总局的统计，今年第一季度商业银行的净息差为1.54%，较上年末降低了15个基点；第二季度净息差与第一季度持平，但在第三季度又下降了1个基点，降至1.53%。
对此，业界普遍认为，由于2024年内LPR三次下调、存量房贷利率调低，再叠加债券市场调整和投资收益下降等多重因素的影响，商业银行的息差收窄以及盈利增长的压力依然较大。
上海金融与发展实验室主任曾刚表示，2024年以来，国内银行业的息差整体呈现收窄趋势，主要受货币政策宽松、贷款利率下降以及存款竞争加剧等因素影响。尽管存款利率的下调在一定程度上缓解了负债端的成本压力，但其效果相对滞后，预计全年息差将维持在较低水平。
银行板块的业绩应重点关注净息差、不良率和拨备缓冲效应。在薛洪言看来，在不良率方面，得益于政策的全力推动消费、稳定楼市以及加强债务化解，银行的零售贷款、房地产贷款以及地方融资平台贷款的不良率有望达到底部并趋于稳定。至于拨备方面，截至2024年第三季度，商业银行的拨备覆盖率为209.48%，较年初上升了4.34个百分点，这为2025年银行利润的波动提供了更多的缓冲空间。
责任编辑：秦艺
