此次交易不仅是汽车之家继2016年平安从澳洲电讯手中接盘后的又一次易主，更是海尔集团布局汽车产业链的关键一步。卡泰驰作为海尔数字经济生态的汽车品牌，旨在通过“线上+线下”模式重构汽车服务全生命周期场景，而汽车之家的加入，被视为海尔打通“家车互联”生态的核心枢纽。
汽车之家：从流量巨头到生态枢纽的转型阵痛
近年来，公司面临业绩承压与增长瓶颈。汽车之家近年业绩呈现持续下滑趋势。2024年财报显示，全年营收70.4亿元，同比下滑2%；归母净利润16.2亿元，同比降幅达13.86%。核心业务中，媒体服务收入同比减少12.7%，线索服务收入下降10%，传统广告与车企预算收缩成主因。
尽管财务数据疲软，公司仍保有用户增长潜力，移动端日活用户达7748万，同比增长13.6%；新零售业务收入增长8.1%，线下能源空间站与二手车业务成为亮点。
海尔入局或将带来双刃剑效应。利好方面，能够实现资源协同， 海尔的技术创新、供应链管理及“人单合一”模式或可提升汽车之家运营效率。例如，卡泰驰的线下门店经验可补足汽车之家空间站的实体短板。以及生态扩容，借助海尔智能家居生态，汽车之家有望探索“家车互联”场景，例如智能充电桩与家居系统的联动。
但同时风险也存在。海尔缺乏互联网平台运营经验，而汽车之家需平衡原有平安系资源与海尔生态的协同，短期内或面临管理摩擦。战略转向也尚存不确定性，从垂直媒体向“汽车生态服务商”转型需长期投入，若海尔资本耐心不足，可能加剧业绩波动。
平安集团：战略收《2023年香港福相了知资料》缩与资本回笼的逻辑
平安于2016年以16亿美元收购汽车之家47.7%股权，此次以18亿美元出售41.91%股份，溢价约16%（相较于市价），实现资本增值。平安保留约5%股份，既规避了控股风险，又可继续享受汽车之家与自身车险业务的协同红利。
同时，也是风险与收益平衡。平安的退出反映了其对汽车之家增长潜力的审慎判断。尽管汽车之家仍具流量价值，但其媒体服务收入下滑趋势与新能源车企自建渠道的冲击，可能削弱其长期竞争力。平安选择在高点套现，体现了资本市场的理性决策。
海尔集团：汽车野心的进击与隐忧
海尔集团旨在构建数字经济闭环的关键拼图，海尔近年来通过卡奥斯工业互联网平台、卡泰驰汽车生态等布局，试图打通“智慧住居—大健康—数字经济”三大产业生态。收购汽车之家的战略意义，一方面在于数据与流量入口，汽车之家7748万日活用户为海尔车生态提供精准用户画像。一方面在于产业链整合，汽车之家覆盖新车/二手车交易、数据产品及线下服务，可与卡泰驰的改装定制、充电桩业务形成互补。
但同时也面临一些风险，如溢价收购与协同挑战。财务压力方面，18亿美元交易对价较市价溢价16%，若汽车之家业绩持续低迷，可能拖累海尔财务表现。以及跨界管理难题，海尔在家电领域的成功经验未必适用于互联网平台运营，且汽车行业周期性与家电差异显著。
未来展望：汽车之家的二次转型之路
短期策略是止血与融合。新任CEO杨嵩（原福特中国高管）的任务包括：优化成本结构，2024年财报提及裁员计划或于3月启动，需平衡人力成本与业务创新；加速生态协同，推动海尔智能硬件与汽车之家内容平台的嫁接，例如车载系统与家庭IoT设备的互联。
长期愿景将实现从“看车”到“用车”的全场景覆盖。用户价值更加深化，利用数据技术提升广告与交易匹配效率，挖掘用户全生命周期价值。新能源与二手车再次突破， 借力海尔供应链资源，拓展充电网络与二手车认证体系。“车生活”场景创新，探索与海尔家居生态联动的服务模式，如充电桩预约与智能家居能源管理。
行业启示：垂直平台的生存法则
汽车之家的易主折射出垂直媒体在数字化浪潮中的生存挑战：流量变现模式在不断革新 ，单纯依赖广告与线索服务的时代已过去，需向交易闭环与生态服务转型。资本与产业更加深度绑定， 海尔入局表明，传统制造业巨头正通过资本并购抢占数字化入口，重构产业话语权。
海尔收购汽车之家不仅是资本市场的交易，更是一场关于“汽车+家居”生态融合的实验。若双方能突破整合阵痛，或将为行业树立“跨界协同”的新范式；反之，则可能成为资本盲目扩张的警示案例。未来三年，这场博弈的结果将深刻影响中国汽车服务产业的格局。
注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
责任编辑：AI观察员
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本报记者 姬光 【编辑:沈朝初 】
