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央行近日公布的数据显示，截至2024年末，货币当局总资产为44.1万亿元，较上年末减少16431亿元，规模收缩引发市场关注。
对此，多位专家认为，央行“缩表”主要由于国债买卖和买断式逆回购等创新型货币政策工具正在逐步取代传统货币政策工具，并不意味着货币政策紧缩。2025年，货币政策适度宽松的取向不变，为实现全年经济社会发展目标任务提供有力支撑。
“缩表”并非货币政策紧缩
分析央行资产负债表的各分项，可以观察到各类货币政策工具对央行资产负债表科目的影响。
在资产端，央行“缩表”主要反映在“对其他存款性公司债权”上，该分项在2024年减少了29131亿元，收缩幅度超过了总资产的收缩幅度。
“近年来，央行通过降准释放大量流动性后，银行可能会主动偿还MLF等债务，央行也可以通过MLF等到期不续做方式平衡流动性。该操作会带来央行‘缩表’，但并不意味着流动性收紧，而是对银行负债结构的一种优化。由于MLF利率较高，将其偿还会降低银行负债成本，因此，这反而是一种宽松。”王剑进一步表示，从央行资产负债表各科目变化看，可以发现央行“缩表”主要发生在降准后，这表明“缩表”并不意味着货币政策紧缩；同时也可以看到，国债买卖和买断式逆回购等创新型货币政策工具正在逐步取代传统货币政策工具。
保证宽松的社会融资环境
按照中央经济工作会议要求，央行今年实施适度宽松的货币政策。
央行副行长宣昌能近日表示，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。
“综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。强化利率政策执行，在保持金融业健康经营基础上，进一步降低社会综合融资成本。科学运用好结构性货币政策工具，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。”宣昌能说。
责任编辑：张文
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本报记者 赵王 【编辑:吴成基 】
