来源：中国经营报
本报记者 陈靖斌 广州报道
宁德时代赴港二次上市的决策，源于其在全球市场扩张过程中对资金需求的急剧增长。随着公司加大在全球范围内的产能布局，尤其是在欧洲及其他关键市场的投资，资本需求显著增加。目前，宁德时代已在海外建成三座电池工厂，分别位于德国、匈牙利和西班牙。尤其是匈牙利工厂，其投资额超过人民币500亿元，而西班牙工厂的总投资预计将达到人民币309亿元。
面对如此复杂的竞争格局，宁德时代如何应对日益加剧的市场挑战，成为业内关注的焦点。《中国经营报》记者联系宁德时代方面采访，但截至发稿时，尚未收到公司进一步的回应。
赴港上市加速全球布局
2024年12月26日，宁德时代宣布计划发行H股并在香港联交所上市。这次上市计划涉及发行港股数量不超过公司发行后总股本的5%，同时设有不超过15%的超额配售权。此次上市的资金将主要用于推动宁德时代的国际业务扩展、海外项目建设以及补充境外运营资金等。根据公司发布的公告，具体的发行时间和规模将在2025年1月17日召开的临时股东大会上公布。
宁德时代的这次赴港上市，并非突如其来的决定。事实上，随着公司在全球范围内产能的扩展，尤其是在欧洲市场的持续投入，资本需求也随之增加。2024年12月，宁德时代与全球汽车制造巨头Stellantis集团签署了合资协议，计划在西班牙共同出资建设一座大型磷酸铁锂电池工厂。这座位于西班牙萨拉戈萨市的工厂预计投资规模达到40.38亿欧元（约合人民币309亿元），将成为宁德时代在欧洲的首座合资工厂。与此同时，宁德时代在欧洲的布局也在逐步扩大，德国和匈牙利的工厂已经投入运营或正在建设中。
紧接着，宁德时代于2022年宣布在匈牙利投资建设新能源电池产业基地，项目总投资额不超过73.4亿欧元（约合人民币535亿元），规划产能为100GWh。预计该工厂的一期建设将在2023年完成，整体建设将在2025年左右投产。宁德时代欧洲地区运营总监Jason Chen表示，匈牙利新工厂的投产将在2025年下半年实现。
宁德时代的赴港上市计划，是公司应对国际扩张带《澳门贵宾会》来的资金需求压力的重要举措。为了支持全球化战略，宁德时代在融资方面进行了多方尝
早在2023年，宁德时代就曾计划在瑞士发行全球存托凭证（GDR），但由于国内监管机构对募资规模的担忧，最终该计划被暂停。同年11月，路透社报道称，宁德时代已经开始考虑在香港上市，并与财务顾问展开了讨论。香港作为全球资本市场的重要枢纽，其相对宽松的监管政策使得宁德时代能够更灵活地筹集资金，以满足其在全球范围内扩展的资金需求。
海外竞争压力加剧
记者注意到，宁德时代在全球市场的竞争压力逐渐加大，尤其是在面对日韩动力电池厂商的激烈竞争时，其在海外市场的布局急需更多资金支持。这种压力不仅来源于海外市场的扩张需求，还与日韩厂商在技术创新和产能扩张上的快速跟进密切相关。为了应对这一挑战，宁德时代不得不寻求更多资金注入，以加强其在全球市场，尤其是在供应链领域的竞争力。
韩国市场调研机构SNE Research发布的最新数据显示，2024年1—10月，全球动力电池装机量达到了约686.7 GWh，同比增长了25.0%。其中，宁德时代以252.8 GWh的装机量稳居全球第一，同比增长28.3%，市场份额达到了36.8%。预计宁德时代将连续第八年保持全球装机量第一的位置，领先优势明显，且远超排名第二的比亚迪（115.3 GWh，市场份额16.8%）。
然而，从海外市场的表现来看，宁德时代面临的挑战日益加剧。2024年1—10月，宁德时代在海外市场的动力电池装机量为76.6 GWh，排名全球第一，海外市场份额为26.4%。但这一优势与韩国LG新能源的差距仅为1.5 GWh，市场份额相差不到1个百分点（LG新能源的海外市场装机量为75.1 GWh，份额为25.9%）。这意味着宁德时代在海外市场的竞争地位并不稳固，尤其是在日韩厂商的激烈竞争中，领先优势相对较弱。
此外，韩国SK On、日本松下和韩国三星SDI等厂商也在海外市场占据了重要份额。2024年1—10月，SK On的海外装机量为31 GWh，市场份额为10.7%；松下为28.4 GWh，市场份额为9.8%；三星SDI为26.2 GWh，市场份额为9%。可以看出，宁德时代在海外市场不仅面临着来自日韩厂商的直接竞争，还需要应对它们在技术创新和产能扩张方面的持续跟进。
值得注意的是，尽管宁德时代在全球市场的份额有所提升（增加0.9个百分点），但在除中国外的海外市场，其市场份额却下降了1.2个百分点，增长率仅为7.8%。相比之下，比亚迪和中创新航的增速远超宁德时代，尤其是中创新航，其装机量在2024年增长近四倍，而特斯拉也在逐步抢占市场份额，成为第九大动力电池供应商。
这种竞争加剧的局面使得宁德时代迫切需要更大的资金支持，以确保其在全球范围内的持续扩张和应对来自日韩厂商的压力。摩根士丹利的分析报告指出，参考近期通过A+H股发行的上市公司，其A股股价折让幅度在10%至20%之间，因此预计宁德时代此次H股募资规模将介于68亿至77亿美元之间，远高于此前市场传闻的50亿美元。
经济学家兼新金融专家余丰慧向记者表示，宁德时代选择此时赴港上市，一方面是为了借助香港这一国际金融中心的优势，吸引更多国际资本，增强其全球资金实力；另一方面，这一举措将有助于提升公司在国际市场的品牌影响力，尤其是在面对日韩动力电池厂商的竞争压力时，香港的上市平台能够为其全球化战略提供有力支持。
北京社会科学院副研究员王鹏也指出，宁德时代选择此时赴港上市，显然是其全球化战略的重要组成部分。通过香港上市，宁德时代不仅能够拓宽融资渠道、降低融资成本，还能通过吸引国际资本和引进先进的管理经验，进一步提升其全球竞争力。王鹏认为，这一举措将有助于宁德时代巩固其在全球动力电池市场的领导地位，推动公司国际化进程，最终增强其在全球市场中的综合竞争力。
责任编辑：李桐
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本报记者 钟志 【编辑:李彦宏 】
