苏向杲
今年以来保险资金配置风格进一步趋向“极端”：10月末对债券的配置比例大幅提升，增至近9年以来的高位；而对股票与证券投资基金的配置比例创下近4年以来新低；对其他投资(债权投资计划、股权投资计划等)配置比例创下近7年新低。
不可否认，“极端”固收化的格局很大程度上源自于险资机构主动规避市场风险、降低投资收益过度波动。实际上，险资一直以来的资产配置风格以“固收为主权益为辅”，也是在这一配置策略下，2012年至2021年，过去十年间的险资年均财务收益率达到5.28%，每年均实现正收益，且波动幅度远小于其他机构投资者。
今年的“极端”配置风格则进一步放大了上述缺点。一方面，险资配置的债券中，多为国债、国开债等利率债，且多为配置盘，高《7723彩票》比例配置利率债容易产生利差损，即负债成本高于投资收益率，这在保险业历史上曾多次出现；另一方面，近几年保险业负债端增速低迷，亟须投资端提高投资收益率以提升负债端的产品吸引力。若投资端“欠收”，负债端产品吸引力势必会大打折扣，形成负向循环，进一步抑制险资规模和行业保费的良性增长。
基于此，笔者认为，险资机构可从以下三方面着手优化资产配置。
首先，适当加大权益资产的配置比例。在今年的行情下，调降权益资产的险资机构各有各的“难处”，其中，大型险企或有业绩波动压力，小型险企或有偿付能力压力。但无论何种原因，在权益市场大幅回调的背景下，调降权益资产仓位短期看能规避风险，但长期看并非明智之举，相反，在市场估值回归之际，险资应适当加大对权益资产的布局，以期获得良好的长期收益率。
其次，加大对另类资产的布局力度。以债权计划、信托计划为代表的另类投资具备较强的性价比，尤其对负债成本较高的中小险企而言，通过增配另类投资降低利差损风险的效果更加明显。因此，中小险企应抓住机遇，加大另类资产配置力度。
企查查显示，中铁昊天控股的初始股东为几名自 ⛽然人。2017年6月9日，公司投资人变更为中铁国建工程集团第 ♍五工程局有限公司（以下简称中铁国建第五局）。2017年11月21日，中铁昊天控股的投资人由中铁国建第五局变更为深圳市凯文 ♏达7723彩票电子商务、深圳市天力拓基金（以下简称天力拓基金）；2020年9月，天力拓基金实现对中铁昊天控股100%控股。天 ❣力拓基金由杜方铁、李青分别持股70%、30%。2020年11 ⛳月18日，中铁昊天控股全资股东变更为大有国联控股。而一名叫杜 ♉方铁的自然人在今年6月成为中铁昊天控股财务负责人，未知这两个 ⛴杜方铁是否是同一人。
岚图在年初定下的销量目标为4.6万辆，在残酷的现实下， ♎岚图后来选择了提前下调销量目标至3.1万辆。即便如此，对于前11个月仅完成1.77万辆的岚图来说，仍是一个不可能完成的任 ⛺务7723彩票。
本报记者 刘履 【编辑:陈宽 】
