红刊财经 文丨承承
编辑丨李壮
储能行业景气度保持在高位，龙头股价年内涨幅达双位数。在股价企稳背后，储能龙头中报业绩呈现双位数增长趋势。
龙头公司海外收入增长明显
据东海证券研报数据，截至2024年上半年，国内电力储能项目累计装机规模达103.3GW，同比增长47%；其中，新型储能累计装机规模达48.18GW/107.86GWh，同比增长142%，抽水蓄能装机占比继续下滑近10pct至52.7%。从新增装机规模来看，2024年上半年，国内新增新型储能装机13.67GW/33.41GWh，同比增长71%。
与国内情况相比，美国和新兴市场表现明显要好过欧洲市场。其中，美国大储（表前储能，用于电源侧、电网侧及配电侧的大型储能设备）上半年累计装机4508MW，同比增长了118%。据美国能源信息署的研究，如果所有计划新增的储能项目都能上线运营，那么美国今年部署的电池储能系统装机容量或将达到创纪录的15GW。
在新兴市场以及欧洲市场，未来几年的储能项目储备量也在大幅增加。因海外需求依然保持高位，据央视网报道，上半年中国储能企业签约订单规模超过80GWh，其中海外订单签约规模超过50GWh。此外，下半年以来，又有企业签订大额储能项目订单，譬如美国可再生能源公司Spearmint Energy就在8月23日表示，公司与中国阳光电源达成合作，阳光电源将为其在德克萨斯州超过1GWh的电池项目提供储能解决方案。
在近年储能市场快速发展下，国内储能企业主营收入和海外收入规模实现了明显增长。据东方财富数据，2022年时，307家储能概念股主营收入合计为18759.08亿元，海外收入规模合计为2887.29亿元，而到今年中期时，307家储能概念股主营收入合计达22319.11亿元，海外收入合计提升至3969.26亿元。前后对比，规模分别增长了18.98%和37.47%。
表1 储能设备公司近几年海外收入变化情况
储能概念股中期业绩分化
相较储能行业景气度维持在高位，储能概念股今年中期的营收和业绩却是两极分化，半数公司营收和业绩未能实现同比增长。更为重要的是，今年中期，小市值公司相比行业龙头公司业绩弹性更大。
据东方财富数据，A股307家储能概念股披露的中期财报数据显示，今年上半年实现营收增长的公司共有165家，占比刚过平衡线，达53.7%；归母净利润方面，实现同比增长的公司有150家，占比不足50%，为48.86%。
值得指出的是，今年中期营收同比增长超过50%的储能公司竟然没有一家的中期营收规模超过40亿元，多数公司的营收规模在10亿元以下。而营收超过300亿元的公司中《600彩票下载》，实现营收负增长或微增的并不在少数。
同样，在归母净利润同比增速上，其表现与营收增长表现类似，增速同比超过200%的公司竟然没有一家市值超过100亿元。市值居前的公司，归母净利润增速普遍不高或负增长。
当然，相比今年中期同比数据的表现平平，若从季度数据表现来看，单季环比数据要明显好看很多。据东方财富数据，307家储能概念股今年第二季度营收全部实现环比增长，归母净利润方面也有234家公司实现环比增长，占比76%。
同样需要指出的是，储能概念股中大市值龙头公司在单季营收和业绩环比增长上依然相对落后，即使我们将范围进一步缩小到98家储能设备股中，同样是小市值公司的第二季度营收和业绩增长表现要好过大市值公司。
机构持续重仓业绩领先公司
表2 部分储能公司近三期财报基金持仓变化情况
此外，若从储能概念股市值大小来看，基金对大市值公司近三期的持仓同样是保持稳定或增持状态的。比如目前储能公司中市值最大的宁德时代，2021年-2023年的年度归母净利润增长率分别达到185.34%、92.89%、43.58%，近三年归母净利润复合增长率为99.18%，正是业绩稳定和高成长性，机构持续高仓位持有，比如基金在去年中期持仓占比为12.69%，而今年中期上升为13.97%。
值得一提的是，在储能公司中，阳光电源是广发基金知名基金经理刘格菘的长期重仓股。刘格菘掌管的广发行业严选三年自2021年开始重仓持有阳光电源。刘格菘成名于2019年，其凭借2019年的半导体增长，一举包揽主动权益类基金收益前三名。2020年，刘格菘再度把握新能源行情，广发双擎升级A再度实现超过65%涨幅。而就在这一年以后，新能源股始终在刘格菘产品持仓中占据很高的权重。
据广发行业严选三年基金2021年年报显示，其当年持阳光电源999.5万股，占基金净值比的9.38%，占阳光电源流通股本比的0.91%。经过三年的市场涨跌，虽然阳光电源目前股价与刘格菘建仓时的股价变化不明显，但刘格菘依然看好，目前其持阳光电源股份仍有1056.16万股，占基金净值比的8.74%，占阳光电源流通股本的0.66%。
责任编辑：凌辰
