从金融稳定和风险事件的角度看，美元指数的顶部年份往往会 ♑与一些金融市场的风险事件相对应 ♓。从日本金融泡沫破裂的开端，到 ⚓墨注册就送无需首充的平台西哥货币危机、互联网泡沫的破裂、全球金融危机与欧债危机等。 ⛹这类风险事件往往对应着全球金融条件比较极限的时点，美元往往也 ♈会在这些事件发生的前后见顶。
图表1：2022年欧元/美元的走势和重 ⛅要事件
这一次，卫龙没有让之前的故事继续重演，确定于12月15 ⏳日，正式在港交所挂牌上市。
12：00 马来西亚11月进口年率（%） ， 前值 29.2 ， 预期值 -- ， ☸公布值：待发布
18：00 欧元区10月建筑业产出年率（%） ， 前值 1 ， 预期值 -- ， 公 ♑布值：待发布
新型城镇化仍然是房地产行业最大制度红利，推进以县城为重 ⛼要载体的城镇化建设，有助于撬动县域购房需求，发展壮大城市群和 ♎都市圈，预示着未来房地产市场份额或将进一步向五大城市群以及核 ⛶心都市圈集中。
然而进入2023年后，各类情况或有所发生变化 ❌。通胀层面 ❓，与以往的能源与食品对通胀的贡献所不同，近期物品价格对通胀的 ♈贡献比例有所加大，同时服务类通胀的贡献也由负转正（图表6）， ⛪我们认为日本的通胀正在逐步由“成本推升型”向“需求拉动型”的 ❢方向发展。此外，有关未来通胀的预测，日本央行货币政策委员会给 ⏲出的预测也在逐步上调 ⚽，对于2024年3月末以及2025年3月 ⛅末的核心通胀同比，日本央行货币政策委员会目前给出1.6%的预 ♋测中位数（图表7）。伴随通胀的上行，在2023年中该数字或继 ♓续面临上调的风险，届时或进一步推动日本央行的货币政策正常化的 ⛪进程。此外 ♌，工资同比低于通胀同比也是日本经济长期以来的症结所 ➧在（图表8），但是伴随弱日元以及高通胀的影响，我们发现近期宣 ☾布明年积极涨薪的公司数量较多。明年的3-4月日本企业新旧财年 ⌛交替之际，我们认为或能看到工资的明显上涨 ⛻，进而也会加大市场对 ✍日本央行货币政策正常化的预期。
统筹推进配套制度创新
稳汇率政策或逐步退出、人民币国际化或加 ♑速注册就送无需首充的平台推进
港交所近日披露 ♑，友宝在线递表港交所主板申请上市，高盛、 ♊中信建投国际、华泰国际为联席保荐人。
进入2023年 ，我们判断在较高的美元利率下，全球经济需 ♑求将进一步趋于收缩，美欧等主要发达经济体存在较高的经济衰退风 ⏰险，美欧央行或将比预期更早结束加息周期。我们认为这样的宏观环 ♒境可能会带动美元在年初出现一轮反弹。在市场交易经济衰退的阶段 ⛸，金融风险的上升将会影响风险资产的表现，美元则会受益于避险情 ✊绪的支持。进入二季度和下半年后 ➤，随着美联储紧缩周期的结束，欧 ❤美经济或将逐步开始呈现一些初步的复苏迹象 ♑，金融市场的恐慌情绪 ❓也将开始平复的过程。在全球经济初步企稳之时，市场的交易重心或 ☾将会从衰退转向复苏，美元也将开启趋势性下行周期。我们预计美元强弱转换时点可能发生在美联储加息周期结束后的 ➥数个月。
本报记者 泫氏 【编辑:韦昌辉 】
