作者：东海期货 王亦路
PTA短期开工处于较高位置，12月底PTA开工持续保持在82.5%的高位，整体供应仍在接近600万吨水平，整体12月结束后，过剩预期仍在，或维持在过剩17万吨水平。这一压力也反应在了盘面上，近期仓单量不断提高，目前仓单已经升至18.4万吨，同期以来为仅次于2020年的最高水平。主力及近月价格也因此受到了较大的压制。
而12月末及1月后，装置变化较多，其中福海创将在月底降低30%负荷，逸盛宁波近期已经回归，新材料#1将在月底进行检修，英力士#2同样在1月中有检修计划，而1#则预《大发购彩大厅～welcome》期在1月中上重
另外中泰装置预计将结束接近3个月的检修，在1月重启，而近期独山能源新装置已经顺利投产，并且已经商业化运行。总体来看，近期装置供应仍然为小幅回升状态。
短期PTA加工费也仍然处于相对高位，但相对之前的水平有所下行，目前加工费水平处于250左右的水平，这使得多数装置仍然能够平稳运行，但对部分老旧装置来说，其开工已经需要再度被迫调降，不过从月差来看，近期变化仍然较小，01更多是因为仓单压力而出现走弱情况，基差变化仍然有限。
所以针对近月来说，PTA短期供应层面仍然有小幅压力，但下游近期开工仍有部分韧性，短期终端厂商年底仍能提前拿到新订单，导致近期年前补货积极性仍然较高，加上赶工情况，终端开工仍能保持稳定水平，未见进一步下行，此前市场普遍预期12月底将会出现开工的季节性下降，至少倒目前为止未能验证，预计下行将在1月中旬左右进行。
另外虽然前期下游利润出现下行，但近期下游利润也基本企稳。后期下游开工基本能够维持在平稳水平，预计年底开工将继续保持88-90%的偏高位置，对应国内聚酯需求仍然在约合640万吨水平。
总体来看，PTA短期供应虽然有一定回升，但下游开工近期库存去化情况较为良好，后期开工预计仍然能够保持在偏高位置，叠加近期出口仍有部分尾量，后期PTA价格在3季度低位仍有较强支撑，弹药突破11月以来的高位区间，仍需要看到供应端的超量下行，否则反弹空间也将较为有限。
责任编辑：张靖笛
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本报记者 明太祖朱元璋 【编辑:马拉多纳 】
