来源：华夏时报《k彩彩民福地登录测速》
作者：冉学东
12月10日，中国10年期国债活跃券240011收益率跌破1.83%，报1.8225%，再创新低。30年期国债期货也跌破2.04%，创历史新低；其他各期限国债收益率均下跌。同时，反映金融市场收益率最典型的一个指标，12月11日，余额宝的7日年化收益率为1.2660%，与年初最高时的2.45%相比，下跌184BP，创历史新低。同期，货币市场基金的平均收益率为1.56%以下，对比上年同期也大幅下滑。
以上收益率的变化显然是监管有意为之。11月29日，全国市场利率定价自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，该倡议要求将非银同业存款利率纳入自律管理，并于2024年12月1日起生效。
该倡议提出，金融基础设施机构的同业活期存款主要体现支付结算属性，应参考超额存款准备金利率合理确定利率水平；除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平，充分体现政策利率传导。这项新政策把之前非银行机构的较高的存款利率向新的政策利率看齐，大大降低了存款利率，有利于缓解银行息差收窄压力，有助于消除“利率高地”，压缩套利空间，提高交易结算效率，从而形成广谱利率随政策利率调整的格局，以疏通货币政策的传导。
由于非银存款利率下跌，货币市场基金的底层资产收益率下滑，存款占其资产配置的比重大约为47%和25%，若同业活期存款收益率压降20个基点，资产收益率可能下滑2到5个基点，因此余额宝的收益率也跟着下滑。
由于国债也是货币市场基金投资的主要的底层资产，那么未来货币市场基金的收益率还将下滑，比如银行理财。
即使是在前三季度，作为银行存款替代产品的银行理财收益率已经下行较多。
2024年三季度，理财公司到期开放式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为2.79%，环比下跌0.25个百分点，落后其平均业绩比较基准0.48个百分点。
2024年三季度，理财公司到期封闭式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为3.22%，环比下跌0.07个百分点，落后其平均业绩比较基准0.14个百分点。
利率大幅下行的最关键的一个类别是存款。10月18日，工农中建交五大国有银行在其官网公布了最新的人民币存款挂牌利率，这也是继7月25日之后，不到3个月，国有大行再度下调存款利率；同时也是2022年9月以来，国有大行第六次主动下调定存挂牌利率。这次调整涉及多个期限，其中一年期定存利率已降至1.10%，下调了25BP（1个BP=0.01%），10万元存款一年将减少利息收入250元。
随着基础资产收益率的大幅下行，未来安全性高流动性强收益率低的产品的收益都将继续下行，这将直接弱化定期存款、货币基金、债券基金、银行理财等近几年居民比较热衷的理财产品的性价比，在这样的持续大幅下行过程中，权益类资产的收益率已经在上涨。
仅仅从权益类银行理财收益看，银行含权类理财产品（权益类+混合类）的收益率和新发数量均迎来一波回暖。普益标准数据显示，今年下半年以来，权益类产品的平均年化收益率自9月份开始持续上升，其中9月份环比增长5.23个百分点至2.99%，10月份环比增长1.89个百分点至4.88%；11月份平均年化收益率达到5.24%，创下年内最高。此外，混合类产品9月份、10月份的平均年化收益率均实现环比上升，分别为2.26%、2.80%；11月份的平均年化收益率环比有所回落，为2.79%，较年初增长13.24个百分点。
这其中一个重要的资金来源是许多寻求市场底部买入机会的增量资金，并没有选择主动管理型基金，而是除了购买个股之外，更多地选择了买入宽基指数基金。
有机构认为，在未来宽松货币政策有望持续情形下，市场中长期利率中枢可能进一步下移，股票资产相对债券资产的性价比进一步提升。若后续权益市场赚钱效应持续改善，居民存款向权益市场搬家，理论上A股包括房地产等居民持有的资产收益率的上行空间将被打开。
12月9日召开的中央政治局会议提出将实施“适度宽松”的货币政策，2011年以来首次改变货币政策立场，可以断定，未来市场收益率还将下行，那么资产收益率的上涨是一个确定的趋势。
责任编辑：王馨茹
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本报记者 浮阳 【编辑:李元度 】
