2024年12月27日，方正富邦基金举办主题为“2025·预见新机遇”投资策略会。12月是投资回顾总结以及对来年经济预期、市场布局展望的重要时点。回顾2024 年，美联储降息、美国大选落地，为明年的宏观经济形势带来较大不确定性，反观国内市场，中国经济在一系列政策加码下企稳向好，资本市场在新国九条的推动下，昂首迈向高质量发展的全新阶段。我们应该如何把握住时代的机遇，又该如何应对市场的风险呢？
会议期间，固收研究部行政负责人吕拙愚发表演讲，明年最大的不确定性在于出口，基建就成为了政府的一个核心发力点
我们认为明年最大的不确定性在于外国，也就是出口因素。那么特朗普称对中国大众60%的一个关税造成了明年的出口压力比较大。那么我们也测算一下，在最快的情景下，如果是在短时间内全面加工，100%出口，将影响我国对美国的出口的降幅大概在3%之上，如果再考虑到对出口的降速以及转口的难度，可能在最悲观的预期下1 ~ 5.5个百分点。但是我们参考上一轮的贸易摩擦，加关税更可能是一个间接式的过程。那么基建就再次成为了政府的一个核心发力点。
城投基建投资主要依靠债务融资。其债务增速主要与金融机构《跑狗图更新今天》融资政策是否放松以及项目审核条件是否放松有关，与化债资金量并无明显关系。从目前政策基调看仍要严肃财经纪律，城投化债不能越化越大，项目审核仍要考虑回报与风险的平衡。
每年2.8万亿化债资金量，相对于60余万亿城投债务体量，能够缓解利息偿付、工资支付、工程欠款等压力，对基建可用资金量帮助或有限。预计城投平台融资增速仍将维持在7%左右的相对低位。
责任编辑：尉旖涵
苹果CEO库克曾于今年4月到访印度并谈到了该地区的“显 ⏩著增长”希望。机构Counterpoint Research ⌛的数据显示 ⏲，印度在今年二季度已成为iPhone前五大市场之一 ✍。跑狗图更新今天D.A． Davidson的分析师Tom Forte称将在 ♉财报电话会上寻找苹果到印度扩张的更多细节♈，包括零售和制造业务 ♉。
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本报记者 陈邦彦 【编辑:徐焕然 】
