开源证券主要观点如下：
国内汽车经销商龙头，正式转型新能源
中升集团是2024年国内百强汽车经销商收入榜首，核心品牌包括奔驰、雷克萨斯等豪华和中高端品牌，2024H1拥有419家经销4S网点。公司定位一站式汽车服务供应商，除了销售新车，还可提供跨品牌的维修服务中心、高品质的二手车、续保等业务，致力于满足车主用车的全生命周期需求。2024年底公司宣布与赛力斯合作，已有部分门店改建为问界4S店，问界《澳门六肖集集准》品牌的授权不仅可以带来新用户，也将补足原有客户换购新能源车的需求，将既有客户更好地留在中升体系
新车销售：2024H1新车毛利承压，新能源经销有望修复盈利
公司经销品牌较为集中，同时追求在品牌的销量话语权，2024H1中升集团在国内奔驰、雷克萨斯的销量市占率分别为18%、32%。受国内新车价格战影响，公司2024H1新车毛利率为-3.3%，首次亏损，考虑新车销售带来的交叉业务毛利，2024H1单台新车综合毛利为4700元，问界品牌的授权将对现有新车业务注入销量和盈利的双增长。
中心化运营思维：售后实现跨品牌高质量维修，二手车业务高速增长
集团层面统筹，中心化运营提升业务效率，2024H1公司售后和二手车业务分别同比提升9.3%、61.6%。2024H1公司共运营35家维修服务中心，突破4S店单一授权品牌的限制，可为保险公司和用户提供更具性价比的高品质维修钣喷业务。此外维修中心还可以将非中升购车的用户导入中升体系，并为集团二手车业务提供代步车等优秀车源。
风险提示
新车市场持续价格战的风险；售后业务竞争加剧风险；转型新能源业务的不确定性。
责任编辑：史丽君
拟签字项目合伙人：丁红远 ⏰，2010年成为注册会计师，2007年7月加入大信会计师事务所工作至今 ⛔，2020年开始为本 ⌚公澳门六肖集集准司提供审计服务，具有丰富的证券服务经验 ✋，承办过相关公司IPO、上市公司年报审计、发行债券审计、重大资产审计等证券业务。 ➡未在其他单位兼职。
中国首席经济学家论坛副理事长屈宏斌也指出，“我们过去单纯依靠劳动年龄 ⏬人口数量上的人口红利在慢慢消失 ⛸，但是人口红利应该有更宽泛定义 ✅，不仅仅要看数量还要关注质量” ⛎，澳门六肖集集准从这个角度而言，中国的人口红 ✋利并没有完全消失，因为人力资本才是影响劳动生产率的更为重要的 ♌因素，而中国人力资本在未来有望继续提高，教育投资可以进一步增 ⏩长人力资本的优势。
本报记者 吴雪 【编辑:何景明 】
