国金证券主要观点如下：
公司：立足化妆师IP的稀缺高端国货美妆龙头，成长及盈利优。
21~23年收入/净利复合增速分别为35%/41%，1H24分别同比+41%/+41%；22年来毛利率及净利率总体呈提升趋势，24H1分别为84.9%/25%。据欧睿，23年毛戈平品牌在我国高端彩妆行业排名第9、市占率3.9%，系TOP10中唯一国货。公司12月10日港股上市，发行价29.8港元/股，募资23.37亿港元用于品牌建设、渠道扩张、出海、加强生产和供应链能力等。
行业：从色彩彩妆向面部彩妆《1516手机彩票网怎么样》，国产替代趋势加速。
23年面部彩妆市场规模312亿元、占彩妆的50%+、预计23~28年复合增速8.4%、高于彩妆7.5%的总体增速；面部彩妆成长性更优+单品天花板更高+用户黏性更高，过去由国际品牌占主导，近年国货基于东方皮肤特征和轮廓结构，在遮瑕/高光/粉底等类目持续突围。
推荐理由1：化妆品IP赋能品牌持续破圈。
彩妆妆效由手法+审美+产品决定，毛戈平高专业性+有品牌印记的妆教视频打造壁垒，小红书/抖音/B站粉丝数82.5/62/91万，化妆师KOL中排名靠前。
推荐理由2：彩妆护肤双翼齐飞。
彩妆线立足光影美学和东方美学，底妆优势显著，遮瑕、高光等长青单品表现强劲（据炼丹炉，21-24年在淘系均排名前3），鱼子/羽翼气垫新品拉动粉底市占率持续提升（24年抖音/天猫排名提升至第1/第5）。护肤线定位妆前维养、妆后修复，成功打造鱼子面膜大单品，23/1H24年零售额6+/4.5+亿元。未来驱动来自梯队打造产品矩阵+同系列单品组合使用+口碑单品持续更新升级加强复购。
推荐理由3：深耕百货专柜、奠定高端底色，电商聚焦优势产品快速放量。
专柜通过提供专业试妆服务形成差异化优势，客户优质、转化率及黏性高（注册会员复购率30%+），1H24末自营专柜数量372个，预计未来开店个位数增长，线上引流&产品升级强化复购和拉新，单店持续优化。聚焦核心单品+创始人IP赋能+直播加持，线上快速起量，据蝉妈妈，23/1-11M24毛戈平抖音GMV6.9/11亿元（超过天猫）。
责任编辑：史丽君
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那被推举为荔枝中爱马仕的增 ♋城挂绿呢？这个有一条绿色腰带围绕果壳，模样 ➦和口感据说都极其特别的滋味，市场上几乎买不到。即便遇见，也要 ✌上千元一斤 ⛶。作为原产地人，发哥选择了实话实说，“挂绿就是种植 ⛸面积很小……很多嫁接了挂绿的荔枝树，结的果子都挂不上绿。产量 ❡小，自然就贵了。”
本报记者 原武 【编辑:高博 】
