本周中观核心变化：整体景气下行，公用事业等盈利预期上修澳洲幸运168官网下载
行业层面，大消费+大金融 ⛪，看好上证50。1）大消费2条 ⛺线索：一是市值还未修复的困境行业，A股如影视院线，港股如零售 ♿博彩食品。二是市值修复慢于营收修复的行业 ♈，A股如鞋帽钟表、公 ♎路快递、超市食品药店 ⚓，港股如纺织食品。2）大金融政策发力期+ ✍复苏躁动期+数据空窗期，右侧交易，当下可关注保险、券商。3） ☸地产链建议关注：A）有望实现双击：房地产；B）业绩高确定性： ♌家电，行业和龙头格局好，内外资机构重视度高；C）业绩高弹性： ♎电梯、装修建材、家居 ♋，21年ToB端大幅受损，行业“倒闭潮” ♌，龙头公司凸显，需要跟踪订单和实际业绩；D）弹性必选：玻璃。 ❣公司弹性看玻璃价格，当下供给端受限，若需求真正回升 ⏩，贝塔属性 ♓极强。4）中期关注围绕供给创新、经济转型方向的新材料、新制造 ⛸、新软件的三“新”机会。
我第一次感染的前三天的一直在低烧，并且额头和脑袋侧面特 ♌别疼，就像神经不停抽痛的感觉。整个人非常疲惫，浑身刺痛，肌肉 ⛶也酸痛，有时候感觉像被电了一下一样。
行业景气核心指标变动：步入淡季各行业开工率普遍下行；各 ➨地感染人数激增，18城地铁客运量、执行航班计划数下行明显。1 ☽）周期：钢铁、焦煤/焦炭、铜/铝、水泥、玻璃等价格下行；原油 ☸价格上行：2）地产：中央经济工作会议提出支持刚需及改善型住房 ❡需求；12月房地产销售面积同比依旧疲软，截至12月18日当周 ⛔，30城成交面积同比周环比再度下行27.9pct至-30.7%；3）高端制造：汽车方面，政策催化下12月车市需求释放，12月1-18日，乘用车市场零售同比去年增长6%，较上月同期增 ☾长36%；光伏方面，供应链价格继续大幅回落。单晶硅片主流规格 ♓价格加速下跌，年末步入拉货淡季；4）消费：必选方面 ♎，当前生猪 ⏳供给偏强，需求受疫情扰动，本周跌幅继续；可选方面，白啤酒当前 ❍基本面依旧偏弱，防疫政策优化放松提振远期预期。
值得一提的是，早在今年3月25日，仁东控股公告了《行政 ❢处罚决定书》，因2019年年度、2020年半年度报告存在虚假 ☽记载；未按规定及时披露未能清偿到期重大债务的违约情况，证监会 ❎对仁东控股公司责令改正，给予警告，并处以150万元罚款；对时 ✌任董事长、代董事会秘书霍东给予警告，并处以120万元罚款；对 ⏱时任副董事长、总经理、财务总监王石山、副总经理黄浩给予警告， ⛎并分别处以50万元罚款。
不过 ❍，狂飙式发展，也带来发展乱象。目前露营地运营方的背 ⛺景参差不齐 ⛔，很多露营运营方在户外生存知识方面都还有所欠缺；而 ⏱汹涌而来的流量，与新兴而水平参差的飞盘俱乐部，也让飞盘专业人 ⛽士感到困扰 ⛄。
（四）港股也处于牛市1-2阶段的徘徊期，围绕港股“三支 ♈箭”，配置“业绩上调”+“高股息策略”。继11.13发布《港 ⏲股“天亮了”》之后，我们11.18发布《港股“牛市三阶段”》 ✅提出港股“牛市三阶段”论，12.06《港股牛市“徘徊期”如何 ⛵配置？》判断港股进入牛市1-2阶段的“徘徊期”，12.19《 ✍港股估值&景气扫描：给点阳光就灿烂》中再次强调港股牛 ❎市“徘徊期”胜负手在于把握景气与估值：（1）估值：港股牛市“ ☺徘徊期”，当前整体估值处于偏低水平，依然是基于弱势经济环境下 ⚾的基本面，恒指未来12月一致预测PE为9.5x，位于2010 ❥年以来的均值-1x标准差附近；（2）景气：类比上一个完整的经 ⛔济周期（2017-2019年）♈，当前港股景气弱势资产主要集中 ➢在互联网、消费、地产等。目前景气弱势资产尚未计入反转预期，且 ⚡多是宏观政策可以扭转弱势的方向 ✨，虽难重回高光，但估值仍基于弱 ⛄势基本面，随着政策效果显现，行情“给点阳光就能灿烂”。从近期 ♑政策指向来看，22年岁末政策定调在“托底”、“重建”、“扩大 ♍内需”方向愈发明确。
毋庸置疑，美联储的货币政策对全球资产配置产生举足轻重的 ➠影响。美国通货膨胀水平创40年新高后已经见顶，市场预期美联储 ➧将放缓加息步伐。预计2023年美联储联邦基金利率将上调至5% ⛽以上然后停止加息。
配置建议：政策支持领域可能仍有相对 ⛲表现
换句话说，通过利润对赌以及竞业禁止协议，华谊兄弟将张国 ❍立与自己的利益高度绑定，似乎是一个“双赢”的局面。澳洲幸运168官网下载
报告期内，公司研发投入金额分别为 5532.47 万元 ♈、18129.42 万元、15358.83 万元以及 7403.68 万元，研发投入占比当期营业收入分别为 43.94% ♎、87.61%、20.61%以及 15.71%。
本报记者 周诗 【编辑:马公愚 】
