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12月19日，国贸期货分析认为，宏观层面看，中央经济工 ♎作会议如期召开，会上重申了扩大内需的战略 ⛽，明年将重点做好房地 ⚓产、新能源等促销费的政策。未来几个月在度过疫情高峰期后，经济 ➧料将得到明显的复苏。地产兜底政策明显加码 ⛎，地产企稳也是早晚的 ☼事，内需的改善有助于提振黑色系的价格。基本面来看，上周钢联等 ✍多个口径的数据显示，钢材产量大幅下滑，厂库+社库再度去化，表 ⏲需有所改善 ❤。岁末年初 ♎，799采票随着预期持续得到改善，现货冬储逐步启动 ♍，不过，盘面上由于多头集中获利减仓，黑色系商品纷纷跳水，后续 ♋关注冬储和补库行情的驱动。
【策略】选择日内跟随多头趋势
图表54：美元/加元 vs WTI原油 ❥期货
点评：
二是消费板块。受大环境影响，过去几年居民消费意愿和消费 ♍场景受到制约。随着疫情防控措施的持续优化 ❤，明年会迎来消费场景 ♏的修复和居民消费能力的提升。由于当前居民储蓄率较高 ⛄，未来消费 ⏱板块有望得到大幅改善 ⛼。
卡马克在他的离职备忘录中表示，他长期以来都对Meta虚 ♊拟现实部门糟糕的运营效率感到沮丧，他觉得自己从来都没有足够的 ♒能799采票力向正确的方向施加影响。
他还将GK调节血糖的机制与PD-1等肿瘤免疫机制类比， ❎肿瘤系统能让人体的免疫系统看不到肿瘤细胞 ⚽，导致肿瘤细胞野蛮生 ♑长。而2型糖尿病则在于GK功能损伤，对于血糖的变化它失明了。 ♊因此，陈力和华领医药的临床研发团队将能够恢复GK受损的活性和 ♋功能作为华堂宁®的研发宗旨，从源头改善血糖内稳态。
► 疫情防控优化：2022年11月以 ✨来，我国的疫情防控政策出现了明显的优化迹象。11月10日、中 ♒共中央政治局常务委员会召开会议[1]，听取新冠肺炎疫情防控工 ❧作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日 ♉、疫情联防联控机制综合组发表了优化防控工作的二十条措施的细则[2]，其中包含众多优化措施，如密接隔离时间的缩短、次密接不 ⌛再判定、取消入境熔断机制、对阳性判断标准的明确化、入境人员隔 ⛴离天数的缩短等等。11月29日 ♑，国务院联防联控机制综合组印发 ✅《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》[3]，要求进一步加快 // ☹推进老年人新冠病毒疫苗接种工作 ⛄。11月30日、孙春兰副总理强 ♐调[4]，随着奥密克戎病毒致病性的减弱、疫苗接种的普及、防控 ⏱经验的积累 ⏰，我国疫情防控面临新形势新任务♈。12月7日疫情联防 ♑联控机制综合组公布了[5]《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防 ♓控措施的通知（新十条）》，进一步优化了疫情防控。在疫情防控的 ☾优化之下，我们感受到经济活动正在重新活跃 ♓，此前受疫情扰动较为 ♓明显的几个城市的地铁客运量皆出现了明显提升（图表3）、百城拥 ☻堵延时指数等数据也明显回升（图表4）。我们认为短期内疫情的扰 ♉动或有所扩大，但是疫情防控的优化或将对明年经济活动的复苏带来 ⚓较大支撑，随着时间的推移，相关正面效应将愈发明显。
“提效”主要是针对财政的专项债这部分，主要是因为今年专 ♓项债在使用过程当中转化为实物工作量的时滞比较长，投资的项目也 ➣有一些不尽如人意的地方。
图表：中国出口总额走势 （亿美元）
他还将GK调节血糖的机制与PD-1等肿瘤免疫机制类比， ♊肿瘤系统能让人体的免疫系统看不到肿瘤细胞 ⛎，导致肿瘤细胞野蛮生 ✨长。而2型糖尿病则在于GK功能损伤，对于血糖的变化它失明了。 ♒因此，陈力和华领医药的临床研发团队将能够恢复GK受损的活性和 ♉功能作为华堂宁®的研发宗旨，从源头改善血糖内稳态。
第80分钟 ➤，姆巴佩天神下凡 ✍，与马库斯-图拉姆打出精妙撞墙配合后卧射再下一城上演梅开二度 ⛵，将法国队从悬崖边拖 ♋了回来。比赛来到第109分钟，梅西 ☽凭借一次精彩的射门再度拉开比分 ➡，就在7分钟后，法国队获得点球 ⌛机会，姆巴佩亲自操刀再度扳平比分，为比赛留下最后的悬念。最终在点球大战中，阿根廷 ⛎击败法国，夺得大力神杯。
接诉即办改革以来，12345热线共受理群众诉求1亿余件 ⛳，解决率、满意率在原有基础上分别提升了41个百分点和30个百 ➥分点，提升至94%、95%。
20多年前，湖南人刘卫平、刘福平兄弟，带着老家平江做酱 ☸豆干的技术 ⛔，远赴河南创业打拼。
2023年日元汇率展望
球王梅西封神，前不见古人 ⚽，后不见来者。
瑞郎的避险属性使得它在经济衰退期间吸引更多的外资流入， ❤这也保持了它较高估值的地位，而瑞士央行一直认为坚挺的瑞郎会拖 ⛶累瑞士这样一个依靠对外出口的小经济体。然而在今年6月的议息会 ❡议上，先于ECB意外加息50基点以此应对通胀压力（这也是2015年以来SNB首次加息）。从瑞士央行活期存款（sight deposit）这一指标上我们找到了瑞士央行从今年6月份开始 反向干预推动瑞郎升值的迹象（图表62）。这表明，为了对抗通胀 ，SNB在今年已经改变了2015年以来的大力干预外汇市场进而 ♉遏制瑞郎升值的做法，而反过来在有意地推动瑞郎的走强 ⛔。在2023年，在通胀压力减小的条件下，我们认为瑞士央行对瑞郎的干预将 ❧重回双边态势。一旦瑞郎对欧元过分走强，鉴于出口对瑞士经济的巨 ♎大贡献（2021年瑞士出口/GDP达到70%[23]），我们 ⏩不能排除瑞士央行入市卖出瑞郎以保证瑞郎对欧元汇率稳定的可能性 ⏬。因此，我们判断瑞郎对欧元在明年末可能会回到平价。
月。我们判断年末的美元指数水平约在100左右 ❥。
此外、2023年期间人民币国际化或得以加速推进。2022年11月16日，央行发布《三季度货币政策执行报告》[11] ♋中有关人民币国际化的推进描述也从此前的“持续稳慎推进”改为了 ⛻“有序推进”。2022年12月9日，中国国家领导人在首届中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会中发表主旨讲话强调[12]未来3到5年中国愿同海合会国家在开展油气贸易人民币结算等领域做出 ♏努力。2022年12月14日港交所公告显示[13]同时推出“ ♎港币-人民币双柜台模式”以及双柜台庄家机制，同时各项新措施的 ⛷登记程序预计可于2023年上半年开始推行 ✨。我们认为种种信息显 ♋示人民币国际化或在2023年期间得以加速推进，在全球外储与结 ⛪算的去美元化的进程正在开始，今后“人民币外储”以及“人民币结 ♓算”在此进程中提升空间广阔（详细参考《沙特考虑用人民币结算石 ⌚油贸易的启示》）。
就业优先。会议要求，要落实落细就业优先政策，把促进青年 ♑特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置。加强新就业形态劳 ❍动者权益保障。
M2增速维持高位，M1增速走低，还反映出居民储蓄意愿增 ➣强，消费和投资意愿较低，需要采取更多精准措施，有力提振市场主 ♈体信心，激发有效融资需求，实现从宽货币到宽信用的转变。当前， ♓疫情因素和预期不稳对宽信用形成了短期扰动 ✌，需要稳增长政策不断 ♍加力以巩固经济回稳向上基础，并带动信贷和社融平稳扩张。下一步，在提振市场信心、激发社会活力等方面或有更多政 ⚓策出台，继续推动基建、制造业、房地产、结构性政策支持领域的信 ❥用扩张，助力经济运行保持在合理区间。
拉美一直大国修罗场的伴读和龙套。“他们不能代表自己，他 ❡们必须由别人代表。”被印在萨义德《东方学》扉页上的这句话，也 ☺同样适用于一直处于被表述、被代表的拉美。从游击队到军政府，从 ♎自由化到国有化，拉美画虎不成，“左”“右”拉锯，折腾不已。
我们认为2023年内中国的跨境收支整体会大概率较2022年有所改善。贸易账户方面，2022年期间中国的贸易顺差给人 ➨民币汇率带来了重要支撑（图表17）。中金宏观组预测2023年 ❥美欧经济都将陷入经济负增长，受此影响，中国的出口增速或将有所 ➡放缓（图表18），但目前我国出口竞争力较高、供应链所受约束也 ♉较小，中金宏观组认为中国在2023年仍能保持一定规模的贸易顺 ♌差。服务收支方面，部门投资者担心2023年期间出入境政策或有 ❤所优化，在此背景下服务贸易收支可能会恢复至疫情前的逆差（图表19）。我们认为服务收支的逆差再扩大的过程或为循序渐进，同时 ⏫服务贸易收支的总量远小于货物贸易，服务贸易收支给人民币汇率带 ⚡来的影响，或相对有限 ♊。金融收支方面，我们认为2023年的金融 ⛪收支能够保持平稳或能小幅给人民币汇率提供支撑力量。其中股票资 ❗金方面，在3月、10月期间出现了较为明显的净卖出，但依靠11 ♎月的大幅净买入，截至12月中旬为止2022年的北向资金累计净 ♋买入约770亿人民币（图表20），实现了小幅净流入 ♊。中金策略 ♏组认为2023年的北向资金的状况大概率会好于2022年。债券 ⛪资金方面，受中美息差变化的影响 ⏰，截至9月底，境外投资者净减持 ♏约5000亿人民币的中国债券（图表21） ❢。中金固收组认为2023年境外投资者对中国债券减持的情况会得到明显改善 ❡，同时也存 ⌛在实现净买入中国债券的可能性（详细参考《2023年经济及债市 ♋展望》）。总体来看，我们认为2023年期间跨境证券投资的外部 ♊环境或有所改善，有助于资金向中国国内的流入。