风险提示：本材料中 ♋的观点、分析仅代表公司研究团队观点，在任何情况下本文中的信息 ☾或表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资 ✊建议和担保 ⚽。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。本材 ♌料中投资策略和分析等内容是基于目前经济环境和市场表现做出的判 ➨断，可能随着市场环境变化调整，仅供参考。万博体育手机版客户端
海外方面，美国6月零售数据温和回落但仍有韧性 ♉，耐用品强 ✌于非耐用品和服务消费 ❓，未耗尽的超额储蓄和偏紧的就业市场对消费 ➦形成支撑。高基数推动美国6月CPI快速下行，Q3基数峰值已过 ⛼，美国通胀将进入瓶颈期。英、日央行CPI超预期回落 ⏱，紧缩预期 ♉降温，非美经济体偏弱推动美元反弹。
回过头去看，除了泡沫经济的破灭让当时不少日本家庭承受了 ⛴股票投资的损失之痛外 ❌，始于1990年代初一路下跌的房价更给日 ⛅本民众进行了一次残酷的风险教育 ❌。上世纪80年代。房产曾一度占 ⏲据了日本家庭资产的50%以上，房市也成为了不少日本人投机与追 ⏱梦的天堂，只是随后持续30多年的房价阴跌让许多的投资人折戟沉 ⏬沙，日本家庭也开始迅速地“去房产”，最终房产在日本家庭资产的 ⏫占比缩水至目前的21%。虽然房产并不属于金融资产，但投资损失 ♓的惨重却极大地强化了日本不少家庭的风险厌恶程度，并不可避免地 ♊映射与放大到股票等风险性资产之上，进而也使得其对储蓄等无风险 ♉资产的配置更为宠爱有加。
马化腾又当了一次“救星”
空调产能扩张之下的机会点
浓香整体的守势万博体育手机版客户端
时至今日，日本金融政策对银行储户的利益保护依然在不断地 ⏪健全与强化 ♎。一方面，针对个人储户在信息获取以及竞争地位完全处 ♋于不对称的现实，日本的法律明确要求对于任何一款无风险或者低风 ⏬险金融产品 ♍，银行都必须向用户做出明确而清晰的说明，否则就会按 ♈照《金融商品销售法》以及《消费者契约法》进行追究与处罚；另一 ♎方面，日本政府也创建了存款保险制度与储蓄保护基金两大金融“防 ⛽火墙”，确保在银行遭遇破产的状况下储户能够受到尽可足够与切实 ⏱的补偿。这种“护城河”式的制度安排也进一步强化了居民的储蓄选 ⛹择行为，同时也使得无风险投资意识深入人心 ♎。
市场分析普遍认为，央行适度加大逆回购操作力度 ♿，满足机构 ⏫短期资金需求，平抑资金面波动。
CF40近日发布宏观政策报告《走出需求不足和低通胀—— ♎基于美日欧三段历史的回顾与启示》（下称《报告》）。其中提到， ⛄今年二季度 ⛪，全球经济景气回落、金融条件仍在收紧，国内公共支出 ☸放缓、真实利率上升、社融扩张乏力。
◎济南：25日早盘建材市场价格涨10，螺纹莱钢3800、莱 ♉钢永锋3800、石横特钢3800、敬业3780，盘螺石横特钢4120、莱钢永锋4120。（单位：元/吨）
其中 ⏬，自然人像虚化引擎能大幅提升前后置人像的抠图准确性 ⏪、虚化效果自然度，使得景深、光斑效果更自然、有层次感，帮助用 户拍出单反级的人像大片；动态抓拍引擎，可大幅提高复杂动态环境 ♍下的抓拍成功率，不拖影、更清晰；超清画质引擎，则可通过多帧融 ♒合、AI 降噪、HDR 融合等多维度处理 ⏪，有效降低夜景拍摄时 ♒的画面噪点 ⛼，还原纯净清晰的动人夜色，拍出更具氛围感的夜景照片 ⛷。
本报记者 容祖儿 【编辑:齐达内 】
