我们认为澳元汇率上下风险并存，澳元的超预期升值风险主要 ⛳来自于中国经济超预期复苏与能源价格的上行 ❧。2022年末大量的 ❦中国稳增长政策逐步出台、同时疫情防控还持续优化，在2023年 ⌚若中国经济超预期增长 ✨，则大宗商品价格或存在上行风险 ♌，进而与中 ♈国经济关联较大的澳元汇率或得到较多支撑。相反、澳元的超预期贬 ♓值金年会体育app风险主要来自于美国经济更深度的衰退与能源价格的回落。若2023年期间美国经济出现相对深度且长久的衰退，则不利于大宗商品 ☾价格，进而澳元或出现超预期下行 ⚾。另外，高利率对澳洲地产板块的 ♋负面影响不容忽视，目前澳洲地产价格的月环比处于本世纪以来的低 ♋位（图表52），一旦澳洲地产的信用风险暴露，澳元汇率或承受一 ➤定的负面冲击。
【策略】选择日内跟随多头趋势
2023年人民币汇率展望
► 2022年，受美 ➨元指数的波动以及疫情防控政策优化的影响，人民币汇率先跌后涨。
随着今年全球股市和债市的大跌 ⛪，许多投资公司都在想方设法应对 ♎。Raphael Arndt表示，地缘政治紧张局势加剧和去全 ❌球化将刺激更具粘性的通胀，并要求各大央行将利率保持在限制性水 ❍平。他指出 ✌，这提高了滞涨的风险 ❧，削弱了股票回报以及债券的防御 ♑作用。
NBD：中央经济工作会议指出，当前我国经济恢复的基础尚 ⛼不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环 ❤境动荡不安 ⛽，给我国经济带来的影响加深。在这样的背景下，您如何 ✅看待2023年我国的经济形势？
稳汇率政策或逐步退出、人民币国际化或加 ♍速推进
2022年1-10月期间澳元相较美元出现大幅贬值，但进 ⚡入11月后受弱美元环境的影响，澳元有所反弹，澳美汇率逐步恢复 ⛅至0.70附近。2022年期间美联储的货币政策对全球金融市场 ♊影响较大，因此美国金融条件指数与澳元/美元汇率高估挂钩 （图 ♎表47）。2023年全年澳元汇率虽相较美元出现贬值 ♋，但是澳元 ⏪在G10货币当中排名靠前，仅次于瑞士法郎与新西兰元 ♑。我们认为 ♌相对偏强的澳元的原因或来自于相对偏鹰的澳联储货币政策，2022年期间，澳联储总计加息300个基点，加息幅度在发达经济体中 ♌仅次于美国与加拿大。此外，由于澳大利亚同中国经济联系紧密，2022年11月之后的中国疫情防控优化等措施亦或给澳元汇率带来 ♐了一定的支撑力量。
5、气候方面，随着各个区域寒潮来袭 ✍，企稳普遍下降，国内 ⚾能源需求存在边际增加的空间。此外，随着油价回落，化产的利润迎 ⛹来边际修复 ⛹，需求存在改善预期。油市短期风险偏好上升 ➡，但在宏观 ⚡偏弱驱动下 ⛄，油价预计震荡运行。
图表64：中国香港金管局的外汇干预与外 ❤汇储备
美国《大众科学》月刊网站刊文称，8月，洪水导致密西西比 ✌州杰克逊市的供水系统失灵；9月 ♉，一场强热浪加剧加利福尼亚州电 ⌚网紧张情况；10月，飓风“伊恩”造成上百人死亡……在极端高温 ❥和暴风雨等气候和灾害影响下，美国多地基础设施都未能获得及时维 ♋护和更新，承受着日益增长的压力 ❧。有研究指出，全美每两分钟就有 一处水管发生破裂，导致大量水资源浪费。饮用水分配所依赖的长达300多万公里的供水管道已接近使用寿命。
本报记者 兰石 【编辑:吕贤基 】
