瑞郎的避险属性使得它在经济衰退期间吸引更多的外资流入， ♈这足彩500万彩票网奖金计算器也保持了它较高估值的地位，而瑞士央行一直认为坚挺的瑞郎会拖 累瑞士这样一个依靠对外出口的小经济体。然而在今年6月的议息会 ⛎议上，先于ECB意外加息50基点以此应对通胀压力（这也是2015年以来SNB首次加息）。从瑞士央行活期存款（sight deposit）这一指标上我们找到了瑞士央行从今年6月份开始 ⛔反向干预推动瑞郎升值的迹象（图表62）。这表明，为了对抗通胀 // ☹，SNB在今年已经改变了2015年以来的大力干预外汇市场进而 ♎遏制瑞郎升值的做法，而反过来在有意地推动瑞郎的走强♈。在2023年，在通胀压力减小的条件下，我们认为瑞士央行对瑞郎的干预将 ❡重回双边态势。一旦瑞郎对欧元过分走强，鉴于出口对瑞士经济的巨 ♌大贡献（2021年瑞士出口/GDP达到70%[23]），我们 ✅不能排除瑞士央行入市卖出瑞郎以保证瑞郎对欧元汇率稳定的可能性 ❎。因此，我们判断瑞郎对欧元在明年末可能会回到平价。
图表4：欧洲PMI数据依旧处于枯荣线下 方
2019年1月7日，吴延炜披露《简式权益变动报告书》。 ⛵此次权益变动完成后，其持有中化岩土3.56亿股股份，占中 化岩土总股本的19.68%。2019年8月13日，中化岩土部 ❡分限制性股 ♊票回购注销完成，吴延炜持股比例变为19.74% ⛻，持股数量不变。
新能源车企“涉险”背后的逻辑
抗病毒面料概念获追捧
在地产行业剧烈变动的这一年，作为万科开发经营本部首席合 ⏱伙人兼CEO，张海主导着各区域、城市的投资、开发 ➢决策，此前的“各区域自主投拓体系”一去不复返。
一、ECB12月例会决议：即将进入“加 ⛅息+缩表”同步进行时期
“要把恢复和扩大消费摆在优先位置” ♑，这是境外媒体报道中 ☾央经济工作会议时转引最多的一句话。韩国财经专业网站“MT”18日称，会议提出，要多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新 // ☹能源汽车、养老服务等消费，并加强区域间基础设施联通 ➤。《明报》 ⏱评论说，扩大内需，短期可提振经济，长期可对冲外部压力。
综上 ⛅，我们认为欧元/美元的走势在明年上半年仍会有所反复 ⏳。在美元反弹、欧洲经济弱势和能短缺等因素的影响下，欧元可能会 ➥向平价方向有所回调。另外，在ECB持续收紧货币政策的催化下（ ⏪图表28） ⏳，意大利和希腊等国家的融资成本上升可能会导致主权债 ⚡务问题的发酵。这也会对欧元造成一定的压制 ➣。但到了2023年下 ✋半年，如果欧洲能源供给能够找到稳定的解决方案，在美欧央行结束 ♒紧缩和利率下行的带动下，欧洲经济有望出现一定的反弹 ✅，加上美元 ♌也有可能在2023年年中左右逐步见顶，那么欧元/美元可能在下 ♒半年有一定程度的走高空间。我们预计，欧元在2023年底将会到1.10的水平。
图表40：大部分美国经济衰退期间日元实 ♑现了升值
图表66：主要股票指数的年初以来的走势 （年初=100）
本报记者 徐天红 【编辑:周楫 】
