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发布时间:2023-09-16 02:51

每经记者 刘明涛    每经编辑 肖芮冬    

在外部局势复杂的情况下,A股市场依旧波澜不惊,多空资金博弈加强,虽然央行维持精准有力操作,保持市场流动性相对宽裕,但是上周A股主要股指全线收绿,每经品牌指数也保持震荡整理,小幅回调,以966.34点报收。

不过,信贷数据超预期以及新一轮国企改革蓄势待发,每经品牌100指数估值中长期有望持续提升。

1月我国社融数据超预期

随着ChatGPT概念分化,上周A股市场呈现震荡整理态势。从周K线来看,上证指数微跌0.08%,深证成指下跌0.64%,创业板指下跌1.35%,科创50下跌0.90%,北证50下跌1.03%,每经品牌指数则下跌1.9%,以966.34点报收。

市场表现上,个股板块涨跌互现,通信、传媒、环保、公用事业和轻工制造等板块涨幅靠前;有色金属、煤炭、非银金融、电力设备和商贸零售等板块跌幅靠前。每经品牌100指数成分股则以国企板块表现较强,上涨个股居多,中概股表现相对较弱,拖累指数走势。截至2月10日,每经品牌100指数平均估值9.9倍,依旧处于价值低估阶段。

从市场环境来看,1月CPI同比增速抬升。全球经济处于衰退周期,大宗商品价格震荡走弱,高基数效应下,1月PPI同比增速继续走弱。随着居民生活半径不断打开,消费场景有望继续回暖。

值得关注的是,央行1月社融、信贷数据公布。数据显示,1月社融新增5.98万亿元,社融存量增速9.4%,较前值-0.2%(前值9.6%)。结构上,企业中长期信贷维持高增,较2022年12月继续回升0.6个百分点至10.6%,但居民贷款的复苏势头被打断,居民中长期贷款仅新增2231亿元,同比少增5193亿元。

有机构表示,2023年要深化国资国企改革,提高国企核心竞争力。恰逢改革节点,新一轮国企改革蓄势待发,红利可期。

新一轮国企改革蓄势待发

《国企改革三年行动方案(2020~2022年)》提出了国企改革的五项目标要求:国有企业要成为有核心竞争力的市场主体,在创新引领方面发挥更大作用,在产业链供应链水平上发挥引领作用,在保障社会民生和应对重大挑战等方面发挥特殊保障作用,在维护国家安全方面发挥基础性作用。

国企改革三年行动主要目标任务已经完成。据新华社消息,三年来,各方面共同努力,有力推动国企党的领导与公司治理相统一,更加突出强调市场主体地位,三项制度改革更大范围落地见效,瘦身健体有序推进,中央企业存量法人户数大幅压减,“两非”“两资”清退任务基本完成,企业办社会和历史遗留问题全面解决,鼓励科技创新的体制机制不断完善,国资监管的专业化、体系化、法治化水平不断提高。

受疫情冲击影响,过去3年,我国经济增长压力明显,国有企业在稳增长层面起到了中流砥柱的作用。从利润维度,国企占全部工业企业利润占比由2020年底的15.6%提升至2022年底的19.4%。从投资维度,2022年国有及国有控股单位固定资产投资完成额累计同比增速为10.1%,远超整体的5.1%。

2023年1月,国资委召开地方国资委负责人会议时提到,2023年各地要着力推动提质增效稳增长,着力抓好新一轮国企改革深化提升行动,谋划实施新一轮国有企业改革行动方案,主要聚焦在科技创新、国有资本布局优化和结构调整等七个方面,结合此前二十大报告也指出要促进国企聚焦主责主业、提升产业链供应链支撑和带动能力,推动国有资本和国有企业高质量发展,华鑫证券认为新一轮国企改革蓄势待发,国企上市公司核心竞争力有望进一步提升,结合资本市场改革配套政策的出台(主板实行全面注册制等),国有上市企业改革红利的释放值得期待。

国企估值有待进一步提升

从静态估值水平上看,地方国企动态市盈率自2021年年中以来亦整体低于万得全A,国企整体偏低的估值水平也使得建设中国特色估值体系的必要性提升。

资料显示,招商蛇口公司近3年拿地强度逆势提升,核心城市优质土储占比较高,为公司未来销售总量提升和稳定的去化率奠定基础。当前行业供给侧结构性改革背景下,公司有望成为最终受益者。目前融资集中度提升已传导到拿地端,叠加土地市场潜在利润率的回升,未来公司的市场集中度以及利润率有望迎来双升。“十四五”期间,随着“双百战略”逐步落地,公司核心城市的自持类物业数量及占比稳健提升。因此,行业格局改善带来龙头公司市场集中度和利润率的双升,以及永续类业务的占比提升,将改善公司的长期估值水平。

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  本报记者 髡残 【编辑:陈用光 】

  

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