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二、“政策预期”与“宏 ♓观现实”的博弈，表现为板块的快速轮动。11月起，领涨风格从大盘成长到地产链、小盘消费股到“中 ⛷字头”，再到本周的消费出行链，价值与成长行情呈现“跷跷板效应 ⏰”ManBetX官方网站。A股板块和风格快速轮动，其背后原因：一方面，市场增量资金 ♑入市有限。外资恢复净买入但公募基金发行仍较平淡，两市成交额并 ♒未出现明显放大，仅少数交易日成交额破万亿元；另一方面，企业业 ❢绩真空期，市场对政策“强预期”和宏观经济“弱现实”之间的博弈 ♈加剧，潜在政策支持方向轮番领涨 ☽。
中国香港：从4月开始逐步开放防疫措施，市场反应并不明显，5 ⛳月开始放开入境要求，市场开始缓慢上行。行业层面，防疫放开前医 ⛪疗保健业下跌幅度高达19.57%，防疫放开后医疗保健反弹居前 ⏰，1个月涨幅达20.58%，2个月涨幅达37.85%。
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正在IPO的阿宽食品闷声发财？
新技术场景革命之一：绿色化 ⛅方向（复合铜箔/温控设备/碳化硅）
各行业普遍上涨 ♌，原因是三大中期线索均有好转迹象。1）防 ⛷疫政策持续优化：12月3日，北京宣布公交下周起可不凭48小时 ⛻核酸乘车；广州多区恢复堂食，部分商场不再查48小时核酸，鼓励 ⛔家庭自备抗原试剂盒。2）地产政策持续加码： 11月28日证监 ☸会发布消息♈，决定在股权融资方面调整优化5条措施，标志着支持房 ♍地产市场融资的“第三箭”已经射出。至此，稳定房地产融资形成了 ♑信贷、债券、股权融资的“三箭齐发”态势。3）美国通胀好于预期 ⛹，加息幅度有望放缓：美国当地时间11月30日，鲍威尔在布鲁金 ♓斯学会发表题为《通胀与劳动力市场》的演讲 ❦，这也是12月议息会 ⛴议前鲍威尔最后一次公开讲话。鲍威尔坦言，美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐，同时没有重申达到峰值利率之前“还有一段路 ♈要走”的观点。这一最关键的鸽派信号也引发30日美国股市大涨。
下方只列举部分行业，较完整的行业图表（一级、二级行业） ♉见附录部分 ⏪。
市疾控中心表示 ♊，每个人都是自己健康的第一责任人，请市民 ⛶增强防护意识，严格遵守各项防疫规定，科学佩戴口罩、勤洗手、常 ♒通风、保持安全社交距离。老年人、婴幼儿、孕产妇和有基础病的重 ➥点人群，抵抗力较低，应减少外出 ♉，尽量不到人员密集的公共场所， ♊不串门、不聚会，远离有发热和咳嗽的人群，做好手卫生 ❤，如身体出 ⛳现不适，特别是有发热、咳嗽等呼吸道症状，及时规范就医。
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第五 ❥，一个值得注意的观察是11月-12月高增速部门配置 ⛵存在短周期阶段性失效的较大可能 ⚓，而估值分化指数正在从底部攀升 ❗，意味着市场新的主线正在形成。安信策略·景气投资有效性指数自 // ☹今年7月见顶后持续回落，10月回落至-0.9%，11月截至本 ♏周最新值-8.71% ➠，意味着当前高增速部门并不能有效创造超额 ⏫收益。同时 ♈，安信策略·A股估值分化指数在10月下旬触底后进入 ☺新一轮上升区间，当前已回升至6.27%，这意味着是由非景气部 ➨分导致的估值分化，显然是由消费、计算机和地产链在拉动。
据了解，天图投资自2012年开始转型，聚焦消费领域私募 ⚽股权投资，投资涵盖了众多知名品牌，包括中国飞鹤、茶颜悦色、百 ❎果园、快看漫画、三顿半咖啡、八马茶业、鲍师傅、钟薛高、德州扒 ⛔鸡、闪送、江小白、笑果文化、优诺中国、自如等各个细分领域。
半年多的常态化检测后，全国核酸检测数量早就不止115亿 ♍人次。据全国体外诊断网统计，截至今年10月，国家药监局已批准41个新冠核酸检测试剂上市。共同支撑起庞大检测数量的，还有30多家生产企业和数百家第三方医学检验机构 ⌚。
日前 ♋，天图投资公告已通过港交所上市聆讯，这意味着其距离 ♒登陆港股市场已渐行渐近，届时将成为首家在“新三板+港股”同时 ♐挂牌的创投机构。
相宜本草相隔10年再战IPO，如果实现上市，封帅和徐新 ❧或将斩断10年前的恩怨。
中国香港：从4月开始逐步开放防疫措施，市场反应并不明显，5 ❢月开始放开入境要求，市场开始缓慢上行。行业层面，防疫放开前医 ⛸疗保健业下跌幅度高达19.57%，防疫放开后医疗保健反弹居前 ❥，1个月涨幅达20.58%，2个月涨幅达37.85%。
根据招股书，截至今年6月30日，其在管基金实现了20.5%的平均内部收益率 ♏，累计投资的222家投资组合公司中，约有35%的投资组合自投资起实现估值翻番。其中，部分被投公司已成 ⏰功上市，包括周黑鸭、飞鹤、奈雪的茶等；另有4家公司已公开提交 // ☹上市申请，其中，百果园于11月16日再次向港交所递表，根据弗 ♐若斯特沙利文的资料，按2021年水果零售额计算，百果园是中国 ⛺第一大水果零售商，占中国总市场份额1.0%。
对于硅片龙头降价，有业内人士对澎湃新闻称，随着硅料扩产的释 ➨放产能逐渐进入市场，市场普遍对硅料价格进入下行通道有较强预期 ♐。在此基础上，硅片价格持续走低 ♑，符合产业链趋势。未来，随着上 ❗游产业链供应缓解，低价硅料生产的组件逐渐进入市场冲击，组件也 ☽有望回归价格下行。
（1）在民企信用增强、及保交付并行的政策思路下，施工到竣工的 ⛽预期将较前期更为稳定 ♌，叠加杭州为代表的“因城施策”继续推进， ♑居民侧的需求恢复将带来“TO-C”的销售数据企稳；（2） 随后，等待房企宽信用的范围及力度进一步扩大，真正看到房企融资 ♊“回血”的改善，有望修复至“TO-B”端；（3）由于拿地 ♑、开工、投资仍然需要更大的政策刺激力度，因此将最后传导至开工 ⛳与投资链条 ♎。
↑事故车主家属微博
疫苗“高接种率”下的防疫政策优化，宏 ⛲观/中观景气度继续改善，但动能递减。20年防疫首次缓和，叠加货币和财政政策刺激 ♒，宏观/中 ♎观景气度明显改善。21H1疫苗“低接种率”下的疫情缓和，以及21H2疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ❎，宏观/中观景气度仍 ☾能继续改善 ☸，但效果递减。具体来看：在疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ❤，PMI小幅改善，生 ⛴产供给景气度能够继续维持高位，但出行链/消费需求的景气度则很 ⛄难继续改善 ♎，甚至会见顶回落。
本市疫情仍处高位运行态势 ⛵，防控形势依然严峻复杂，要因时 ♏因势完善防控工作，结合当前疫情发展形势和点多面广的特点，全面 ✨落ManBetX官方网站实属地、部门、单位、个人的“四方责任” ♊，协同联动 ⛎，密切配合 ♍，以快制快 ⏳，加强风险排查管控，毫不松懈抓好社会面常态化防控措 ☾施。
23年美国经济大概率陷入衰退。美国经济“内需走 ⛴弱”的负面线索较为明显，未来经济将继续放缓。中国经济复苏力度 ⛶偏弱，疫情约束未来或将逐步打开 ⛺，稳地产决心坚定，财政前置但基 ⏪建增速承压♈，消费和出口支撑不足 ➧。预计23年盈利回升周期，A股 ♑有望开启新一轮主动扩表周期。
展望23年，大类资产将由“紧缩+衰退 ✨”共振逐步转向“衰退”。22 ⚽年H2“紧缩”和“衰退”交易共振是大类资产主线，不同资产的核 ♐心矛盾有所分化，美债和美元更多地交易紧缩 ⛪，美股和大宗商品更多 ➦地交易衰退 ⛪。我们判断23年大类资产由“紧缩+衰退”共振转向“ ➧衰退”的方向确定，而节奏取决于美国通胀回落的速度。（1）短期 ♓来看，大类资产仍受“紧缩”和“衰退”共振影响，而非单边主导。 ☺当前美国核心通胀回落趋势仍待验证，美联储继续紧缩，短期 “紧 ⛴缩交易”仍主导美债利率高位震荡 ⏲，美债利率更明显的回落趋势需要 ✍市场确认美国核心通胀实质性的回落信号；（2）展望未来，23年 ⏲随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证+美国经济衰退压力进 ⏪一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡，我们判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退 ❓”主导。