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近日 ⛷，上海相宜本草化妆品股份有限公司（简称“相宜本草” ♋）向上海证监局提交上市辅导备案材料。早在2012年 ❌，相宜本草 ❡曾递交过招股书，距今已经10年之久。威尼斯欢乐娱人城AⅤ大中国
我们在21.12.5发布年度策略《慎思笃行》， ♉领先市场提出美国自90年代以来首次的“滞胀+收紧”将是主导22年全球资产定价的锚 ♏！我们与 ☻市场观点不同在于——（1）当时市场主流观点认为海外将从复苏转 ♿向衰退，而我们认为海外面临过去30年未见的滞胀，除了供应链问 ⚡题，美国就业市场形成“工资-通胀”螺旋将迫使美联储加快紧缩步 ➡伐；（2）当时市场主流观点认为美国的高债务和高估值股市将令美 ⛵联储投鼠忌器，但我们认为三害相权取其轻，美国22年的首要目标 ♓是压低高通胀，美联储会坚决紧。海外的宏观环境将从“通胀+宽松”转向“滞胀+ ❡收紧”的罕见组合下，我们判断22年大类资产会呈现商品上行斜率 ♍趋缓、股市下行压力增大、美债利率上行的组合。
上周上证综指PB为1.29，环比上升1.66%；茅指数PB为4.23，环比上升4.46%；创业板指PB为4.99， ♋环比上升3.1%。
对于其他传闻，文中指出，“2死3伤的惨烈事故 ⏲，踩的是哪 ⛼个踏板是最关键的问题 ⛵，绝不能随口瞎说！”“避让行人的操作是他 ♈（司机）做的，刹车他是不断重复踩放、踩放 ⛎，这个交警都做了记录 ⚽的。”“说受害者已经对司机起诉故意杀人，我们理解不了这位博主 ⚡为何要这样造谣。”
四、投资建议：积极应对 ☽收官月，“稳增长”政策发力成最大看点。A股步入年底收官月，海外紧缩放缓、美元指数走弱叠加国内 ❌降准落地，流动性环境继续维持宽松，国内政策预期将是主要矛盾。重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议中政策的主要脉络，“稳增长” ♌发力方向将是最大看点 ✊，预计防疫优化、地产稳增长和积极财政是重 ⛷要方向。A股有望在震荡中缓慢攀升，在此阶段应敢于做出战略配置 ❢。
《商界评论》杂志报道，相宜本草和今日资本的矛盾是因为封 ❤帅觉得投资人赚得太多 ♏，从而心理失衡。
分析员 王汉锋 CFA SAC 执业证书编 ⛳号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454
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白酒行业属于充分竞争行业 ⏪，行业的市场化程度高 ➧，竞争残酷 ⛴。因此，各大白酒品牌除了在产品上比拼，在营销的力度更是不能有 ☼丝毫放松。
第三、 本周国债收益率水平小幅上移 ♎，银行间市场利率持平 ♓。本周一年期国债收益率本周上行21P至2.16%，上周报收2.07%，十年期国债收益率本周相对上周基本持平，报收2.87%。银行间市场方面，DR007本周周中一度冲高至2%以上，周 ⛲五回落至1.62%，相对上周五回落11.3BP，当前仍处于震 ♊荡，中枢较前期有所上移。同时，随着本周美元指数回落到105附 ➥近位置，离岸人民币汇率回到7.02，临近7的整数关口。
其二 ♉，宏达新材涉嫌2019年至2020年年度报告虚增收 // ☹入、利润。
当时全国可进行核酸诊断的P2及以上实验室资源有限。中国 ♊内地只有一个P4实验室，68个P3实验室 ♐，《中国医学装备》 2014年刊发的《全国22省（市）负压生物安全二级实验室建设 ♌现况的调查分析》显示 ♉，全国共有P2实验室358套。
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核心HICP与十月份保持一致，维持在在年化5.0%。考 ❍虑到11月消费品、酒店、机票和套餐假期价格的季节性影响可能很 ⏲强，欧洲地区核心通胀的这种小幅放缓应予以谨慎对待。与此同时， ⛴在HICP发布后，短期通胀掉期市场在未来几个月的重新定价仅略 ♓低。缺乏可观的重新定价是因为发布时的市场定价已经与实际数据基 ✋本一致，在周二全国性数据疲软后 ♈，重新定价较低。
ST宏达晚间公告，公司收到中国证监会出具的行政处罚事先 ➤告知书，经查明，宏达新材涉嫌违法的事实如下：未按照规定披露实 ♓际控制人；2019年至2020年年度报告虚增收入、利润；2020年年报未计提商誉减值，虚增利润。证监会拟决定：责令宏达新 ✍材改正，给予警告，并处以300万元罚款；对实控人隋田力给予警 ➦告，并处以1000万元罚款；对时任董事长杨鑫给予警告，并处以200万元罚款；对时任财务总监乐美彧给予警告，并处以50万元 ⛼罚款。
就目前定价逻辑来看，比较清晰的是政策积极预期占上风的趋 ⏳势越来越明显，这点符合我们一贯的判断。一方面，市场对于上升的 ♍疫情数据是逐渐钝化和脱敏的；另一方面，新起点下政策组合拳是不 ♋断加大力度和实质性，政策预期对权益市场的支撑作用是持续的，当 ⛄前市场环境是相对安全的。我们倾向于认为高层在通盘考虑后确定将 ☺疫情优化作为前置条件 ⛽，某种意义上说明新起点之后当前政策目的在 ⏱于要能切实扭转居民和企业的衰退预期，政策托底经济的目标在事实 ⛶和数据上一定要达成。
最后值得一提的是机床和自动化设备，这两个细分行业目前库 ⛺存增速已下行一段时间（库存顶部在21Q3-Q4），且需求层面 ❢也开始有复苏的迹象。
在“双碳”目 ⚓标引领下，新能源领域依靠新兴技术发展新业态、催生新需求以及实 ⏳现更高性能的技术迭代 ⏰。如动力电池中的复合铜箔 ♎，根据广发机械组，其产业化加速 ⛪，威尼斯欢乐娱人城AⅤ大中国良率和工 ♌艺瓶颈有望实现突破，头部厂商引领下的复合铜箔进展已到达临界点 ♒，即将实现量产；储能中的温控 ❦设备，符合低PUE值目标政策 ♊对数据中心温控设备能耗水平的要求；碳化硅作为第三代半导体材料，下游可应用在新能源/领域 ❍，具备耐高压、耐高温、更小能量 ⚽损失等电气性能优势。
线索2：商品消费已经连续三 ❥个季度回落 ❢，服务消费后续修复空间不大。居民 ☺消费主要依赖消费信贷与储蓄消耗 ➨，高通胀背景将持续削弱居民 消费能力和意愿。一方面，高通胀下居民实际收入增速不及支出增速 ✋，导致储蓄率不断下行 ♈。另一方面 ⚽，美联储连续加息提升消费信贷成 ✍本，根据历史来看，随着持续加息当前美国消费贷款同比仍有较 ♑大下行空间 ⏫。高通胀背景将持续削弱居民消费能力和意愿 ➦，降低消费 ➦端对经济的支撑。
第一，22年俄乌冲突推升能源成本、大多数制造业 ♋国家贸易局势转差。22年德国贸易顺差持续收敛，日、法、韩等发 ❦达工业国也处于逆差持续扩大的局面，而中国的贸易顺差保持稳定：传统制造业强国 ✊德国的贸易顺差于22年持续收敛 ♌，且8月的贸易顺差于20世纪以 ❗来首次收窄至0值；韩国自1998年以来，仅08年金融危机与22年陷入长期贸易逆差 ✌，且今年逆差幅度创有统计数据（1980年 ♉）以来之最 ☽。
本周北向资金累计净流入超260亿元 ⏲。具体来看 ♓，Choice数据显示，11月28日北向资金净流出37.60亿元，11 ⚽月29日净流入98.06亿元，11月30日净流入49.17亿 ♌元，12月1日净流入114.50亿元，12月2日净流入40.94亿元。
证券时报·数据宝统计，截至12月2日收盘，上证指数2020年以来累计涨幅3.48%，期间指数上涨106.02点，最 ➡新指数报收3156.14点。分行业来看，与新能源相关的电力设 ⛼备行业涨幅遥遥领先，2020年以来涨幅达128.16%，其次 ♑是煤炭、社会服务、有色金属、基础化工、汽车等。
当时 ⛅，21世纪经济报道，一位接近今日资本的内部人士表示 ❤，目前其和相宜本草搞得非常不愉快，合作到后期就是貌合神离，上 ➦市之后今日资本肯定要退出。