华西证券主要《彩票触屏版》观点如下:
企业差异化和品牌化战略调整思路明显
根据婴童智库的数据,部分新国标产品在通过注册后对产品名称、产品标签等多方面进行了调整。该行认为产品名称变更在于突出品牌而非企业,如海普诺凯稚卓的商品名称由“珀淳”变更为“海普诺凯稚卓”;标签展示版面变更在于突出品牌核心特点,如飞鹤臻稚卓蓓标签上增加了认证项目“有机”。以上调整说明企业对于突出品牌和品牌标签的“大单品战略”思路进一步明确。
那么基于以上战略思路,并结合公司中报表现,该行认为羊奶粉业务全年有望延续上半年的良好表现,全年维持双位数以上的较高增长;牛奶粉方面该行判断24年有望延续“牛羊并举”战略下的能立多和海普诺凯业务整合(根据澳优官方公众号),判断全年延续中报的双位数下滑的趋势,期待经过24年的调整,公司牛奶粉业务在25年会迎来更积极的变化。
羊奶粉增长贡献+存货拨备影响减弱,全年确定性盈利改善
基于以上该行对于公司各个业务的判断,羊奶粉仍然是引领公司收入和业绩增长的核心业务,同时叠加判断新旧国标产品切换行业普遍去库存调整在24年下半年基本结束,该行预计公司存货拨备对毛利的影响有望明显减弱,进一步推动全年确定性的盈利改善。
风险提示
新生儿人口数量持续下降风险;食品安全风险;原奶价格变动风险;行业内竞争激烈带来的风险等。
责任编辑:史丽君