来源： 紫金天风期货研究所
国内供应：中性 国内开工率小幅回落但仍偏高，国内装置春检逐渐兑现
进口：偏多 海外开工率维持低位，伊朗日产维持偏低，非伊部分减量，进口维持减量预期
下游需求：偏多 需求回升，传统需求继续回升，烯烃需求回升，宁波富德MTO装置重启
上游利润：偏多 煤制甲醇利润表现较好；天然气制利润一般；焦炉气制利润表现较好
MTO利润：偏空 MTO利润回落，当前利润中性偏低
库存：中性 港口小幅累库，内地继续大幅去库
国内春检，海外仍未重启
煤制开工率继续下降
截至2月20日当周，全国甲醇装置开工率73.1%，其中煤制甲醇装置开工率78.9%，焦炉气制甲醇装置开工率58%，天然气制甲醇装置开工率48.6%。
国内检修装置增多
宁夏畅亿60万吨2月5号检修计划3月初重启，山西华昱2月26日检修4月初重启，广西华谊180万吨2月14日检修计划3月19日重启，云天化2月20日检修计划3月13日重启，春检计划陆续开始。
关注伊朗重启时间
海外开工率回落，伊朗装置开工率变动不大，非伊装置检修增多，卡塔尔装置不可抗力因素停车，关注3月伊朗装置重启时间，国内进口增量或4月底-5月兑现。
煤炭价格明显下跌
煤炭价格偏弱，坑口煤和化工煤价格均明显下跌，主要由于供应偏高，且当前港口库存维持往年同期高位，短期预计煤炭价格维持偏弱。
煤制利润继续回升
煤炭价格继续走弱但内地甲醇持稳，内地煤制甲醇装置利润小幅回升。天然气和焦炉气制甲醇装置利润持稳。截至2月28日，内蒙煤制利润225元/吨，西南天然气制利润-130元/吨，河北焦炉气制利润385元/吨。
宁波富德MTO装置重启
宁波富德MTO重启
截至2月27日MTO开工率回升至80.1%，外采甲醇制烯烃装置开工率68.8%，MTO窄幅波动，听闻宁波富德MTO装置周末周末重启。
MTO利润回落，近期由于甲醇价格反弹，但烯烃价格相对偏弱，MTO利润小幅走低。
富德MTO装置重启
宁波富德周末重启，兴兴或3月重启，关注兑现时间，斯尔邦4-5月有检修计划。
传统下游开工继续上行
传统下游综合开工率本周继续回升，主要由于甲醛和MTBE开工率上行，醋酸开工率回落。下游利润变动不大，但相对年初有改善，由于终端需求回升支撑下游价格。
烯烃采购量明显回升
烯烃企业采购量大幅回升，MTO装置重启烯烃采购量阶段性上行；传统下游企业采购量周内小幅回落，基本回到往年同期水平，传统需求仍有韧性。
订单小幅回升
上周内地企业订单回升，代发订单量和新签约订单量均上涨。
内地继续去库
内地《亚洲体育竞猜官网入口》继续大幅去库
上周港口库存105.9（+1.8）万吨，港口可流通库存53.7万吨，港口去库仍未兑现，上周富德装置重启，进口减量叠加需求增加背景下，预计港口库存拐点将至。
内地企业库存继续去库，传统下游需求回升，采购量仍有支撑，且内地检修陆续增多，预计内地仍有去库预期。
数据来源：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
MTO原料库存增加
MTO样本企业库存回升，宁波富德重启企业采购增多。传统下游库存变化不大，下游需求增加同时采购增多，刚需采购为主。
到港预期较少
2月28日至3月16日中国进口船货到港量在31.8万-32万吨，其中江苏预估进口船货到港量在12.6万-13万吨，华南预估3.5万-4万吨，浙江预估13.7万-14万吨，内地预估2万-3万吨．
基差走弱，月差走强
基差走低，月差走强
华东05基差小幅走弱，港口高库存背景下华东现货价格偏弱，但盘面在去库预期下表现偏强。
5-9月差走强，短期近端价格受MTO装置重启兑现影响走强，月差也跟随走高，短期进口减量仍在且MTO需求有增量，预计价差维持偏强，继续关注逢低正套。
PP/L-3MA价差上周走弱，主要由于甲醇价格反弹，近期烯烃重启叠加内地情绪较好支撑价格，后期来看进口减量继续兑现，且MTO需求仍有增量预期，甲醇继续关注多配，短期预计价差走缩。
平衡表
甲醇月度平衡表
作者：汤剑林
从业资格证号：F03117796
交易咨询证号：Z0019347
责任编辑：赵思远
