每年12月，中央都会对来年经济工作做出相关安排，先是政 ⛺治彩民堂局定下基调，给出总体方向和政策框架，中央经济工作会议紧随其 ❍后做出更为具体的部署 // ☹，今年亦是如此。
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不过我们认为欧洲经济面临的滞涨风险有可能迫使欧央行早于 ♑市场预期结束本轮加息周期。在12月的议息会议上，ECB在大幅 ⏪上调通胀预测的同时，下调了2023年经济增长预期，并且认为欧 ♑元区在2022年年底将进入衰退 ⛹。而由于能源危机的高度不确定性 ➡、全球经济活动减弱以及融资条件收紧，ECB预计欧元区经济在2022年4季度和2023年1季度或连续处于收缩区间 ♐，2023 ♒年整体经济增长也将较为低迷（图表24）。而从目前的经济数据来 ➣看，一些领先指标比如德国IFO全国企业景气度指数与ZEW欧元 ☸区经济状况评估指数均已出现明显下行，而欧元区PMI数据虽然近 ⏱期自低位有所反弹，但依旧处于收缩区间（图表25）。此外，根据 ❦中金宏观组对2023年欧美经济增长的预测[15]，欧元区GDP增长预计在-1.5%左右，低于美国的-1%。如果2023年 ⏫欧洲经济增速整体不及美国，那么美元将大概率继续保持相对强势而 ✊随彩民堂着欧洲经济的逐步走弱，欧央行有可能无法兑现目前市场对其的加 ⛶息预期，而欧元对美元可能会因此走出一轮回调行情。
目前我们尚不知晓这款手机与其他手机有哪些不同 ♉，但是既然 ♍与ThinkPad联手，或许“摩托罗拉ThinkPhone” ➤会同ThinkPad电脑有更多的交互方式 ⌛，这或许是联想在构建 ⌚自己的生态也说不定。我们或许会在一个月后召开的世界移动通信大 ❤会上看到这款产品。
事实上，近年来越来越多的研究者开始关注血糖稳态调控来治 ⏫疗糖尿病，并提出“Time In Range”（TIR，血糖 ⏲在目标范围内时间）的新标准，作为糖尿病治疗管理的重要目标。陈 ✌力博士表示 ♓，研究显示 ➦，患者在服用华堂宁®后TIR指标显著改善 ✅，处于70%-80%的较高水平 ❍，值得一提的是，TIR指标也与 ❓葡萄糖处置指数有着很高的相关性 ❗，也就是说 ♏，改善胰岛功能，修复 ♊血糖稳态，TIR就会有显著改善 ☺。
如果2023年欧元区的经济陷入更深的衰退（比欧央行在12月会议上的浅衰退预期更悲观） ⛻，那么作为顺周期货币的欧元可能 ♊会继续承压而反弹幅度受到限制。
NBD：会议提出，要保持必要的财政支出强度，优化组合赤 ⏳字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续 ♿和地方政府债务风险可控。要加大中央对地方的转移支付力度，推动 ♐财力下沉，做好基层“三保”工作 ❤。能否请您具体分析下中央提这些 ⛵内容的政策内涵？
面向未来，贵州茅台大概率还将占据榜单首位。11月29日 ♐，贵州茅台 ➣公告称 ⛻，公司拟面向全体股东派发特别现金红利21.91元/股（含税），分红现金总额预计在275.23 ⚾亿元（含税）左右。
我们认为人民币汇率超预期走强的风险主要来自于两个场景：1） 中国经济恢复情况超预期上行，经济的快速回暖带来了通胀的 ✅上行，进而中国利率上行、市场或对人民银行的货币政策出现收紧预 ➣期，中美利率倒挂得以缓解，进而吸引大量资本回流，使得人民币汇 ⏬率走强；2） 美国经济走弱程度超预期，美国资本市场也出现了明 ♋显回调，在此背景之下 ⚓，美联储早期转向降息与扩表，在此背景之下 ☽美元或出现大幅回落。届时，美元/人民币汇率存在达到6.50的 ⏲可能。
业内人士认为，地产行业深度调整，房企精简架构较为普遍， ⛼“多由三级架构变成两级架构，甚至由总部直管项目。”
美国和中国香港的短期息差一直以来是美元港币汇率的重要锚 ⚽定（图表63），目前美联储正处于加息周期当中，我们认为明年1 ♊季度美联储依旧存在加息空间，同时2季度美联储亦或将政策利率维 ♋持在高位不变，在此背景下美港息差的持续下行或为小概率事件。目 ❓前美港息差虽呈现出下行趋势，但是考虑到今后美联储仍存在加息空 ❡间，该趋势或被小幅逆转并在2023年上半年处于中性的位置，最 ➦终或使得美元港币汇率停留在7.80附近。进入2023年下半年 ❦，市场或对美联储产生降息预期，美元短期利率或出现下行，参考以 ♋往规律美港短期息差或早于美联储降息之前而出现下行，在此背景之 ⛴下港币汇率或触发7.75的强方保证。
本报记者 陈邦彦 【编辑:罗胤 】
