（五）宏观500竞彩足球彩票
2022-11-28《国内债市波动加大 ♋，500竞彩足球彩票中美利差倒挂程度收敛——流动性与估值洞 ♉见第27期》
万家基金副总经理、投资总监、基金经理 黄海
法赫拉当天在查看事故现场后对媒体说 ♏，距离事发地约100 ♐米的坦博纪念医院有3名工作人员在事故中死亡，另有24名患者和10名工作人员受伤，医院急诊科、放射科等科室的房屋和设备在爆 ❦炸中受损。
信号6：估值已调整到位，配置性价比已显现 ☻。横向来看当前股市相对债市吸引力较大 ♐，上证指数 ⏱、沪深300 ERP已进入十年内极值区间 ⛺，创业板指、科创50ERP已突破近十年正一倍标准差 ❤。纵向观察过去十年数据，主要指 ♓数及大部分行业估值已调整至历史较低区间。市场整体估值已调整至 ♌低位，配置性价比已现 ♍。无论是横向比较还是纵向比较，目前A股估 ♒值均具有吸引力，当前位置介入机会大于风险 ⛸。
在投资方面，我们看好传统基建行业（建筑、桥梁、铁路公路 ✋、水利建设等）、新基建行业（数字经济、新能源充电桩、储能电站 ♎、医疗教育信息化等）以及自主可控的高端制造业（工业母机、半导 ⛴体、消费电子等）；在消费方面，近期部分消费行业（例如民航机场 ☼、旅游酒店等）的涨幅较大，市场的预期已较为充分，未来我们更看 ♌好涨幅较小但具备中长期投资逻辑 ❌，且未来几年仍保持较快增速的免 ♐税、消费医疗（医美）等以及估值仍处在低位的消费白马 ♎。
Choice数据显示，截至12月23日，北向资金持有宁 ➢德时代1.74亿股，宁德时代股价为398.48元/股，总市值 ♓为9733亿元。
等待修复，更重要的是认清主线：市场的阶段转机可能会在1 ♋月逐步到来 ❌，2022年1-2季度的低基数会为宏观向上的交易创 ❍造一个阶段性的环境，考虑到市场原有结构已一定程度被打破，阶段 ⏲性共识可能形成。更重要的是，资产配置应回归到“资源优于制造， ☾劳动力优于资本，实物优于金融资产，重资产优于轻资产”的长期主 ➧线上。我们推荐：有色（铜、金、钼、铝）和能源（油、煤炭）；对 ⛲运输系统重构：资源运输、特种运输等；重资产的重估是重要方向， ♏包括：炼厂、电信运营、电力运营；为经济相关资产布局：保险、银 ✊行、房地产；成长股投资将更多被产业政策所驱动，推荐主题：元宇 ♋宙（传媒）、数字经济 ⏱。
“2023年下半年，（中国酒业）会开启‘起底回调上升’ ⛽发展趋势。”。依照贵州黔酒股份有限公司副董事长、贵州黔酒营销 ⏱有限公司董事长万兴贵预测，当下的宏观经济调控，有利于消费信心 ♏重构；另外 ⏲，当下白酒的库存化结构性矛盾愈加明显，优质白酒的结 ❗构性缺少是客观存在的 ⛔，这些都将助力白酒产业重新回到上升轨道。
2022年四季度在国内地产 ♏“三支箭”以及防疫政策转向的影响下，大小盘风格出现明显轮动， ❌行业风格方面，消费与金融风格表现占优。市值 ♊风格方面，2022年四季度A股市场由小盘向大盘切换 ☾，截至12 ♿月23日，四季度申万大盘与申万小盘指数涨幅分别为0.50%和2.86% ⚡。11月以来，地产“三支箭”的出台以及国内防疫政策 ⏫的转向是市值风格转向的催化剂，伴随市场经济预期的改善，低估值 ⛶大盘价值板块迎来了估值修复行情 ♎，前期领涨的小盘成长板块则在短 ⏳期景气下行趋势中逐步回调。行业风格方面，截至12月23日，2022年四季度A股行业风格表现排名为消费>金融> ⛄成长>周期，涨幅分别为5.09%、4.31%、-0.36%和-1.20%，消费复苏与大金融板块的估值修复 ➨，是市场青 ⌛睐的交易方向。
但实际上，如今便下定义仓储会员店是否为大卖场出路还为时 ☻过早。会元店模式无疑在短期内提供了一种全新的消费体验和购物选 ♌择，但新鲜感过去之后 ⚓，如何保持经营现状，仍有极大的不确定性。
本报记者 行人司 【编辑:胡才 】
