2024年，日本央行面临的最大挑战之一就是防止市场占上风，压低日元汇率，因为日元疲软会大幅推高进口成本，推动通胀率超过目标水平。2025年，就在日本央行准备进一步加息之际，日元走强有可能导致这一进程逆转。
2025年日元汇率和日本国债收益率
来源：彭博
央行官员讲话提振了日元
彭博经济研究的分解模型表明，日本央行更加鹰派的信号解释了今年日元走强的大部分原因。
分解2025年以来日元的驱动因素
来源：彭博经济研究。注：20《快赢VI》24年底以来日元兑美元汇率的对数变化。
“做空日元论”的日子屈指可数
我们认为，基于日本央行鸽派政策立场的“做空日元论”的时代即将结束。日本央行现在似乎已准备好提高政策利率，日本经济也将重回稳健增长轨道。
日元价值相对于基本面被低估，相关证据比比皆是。这表明日元汇率走强是可能的。
基于购买力平价的日元汇率被低估
来源：国际货币基金组织、彭博
日元快速升值将破坏物价走势
如果是循序渐进，日元升值未必对日本经济不利。但日本央行需要与市场谨慎沟通，避免汇率过快上升。
责任编辑：郭明煜
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焦雅辉介绍，床位资源方面 ☾，全国二级以上医疗机构总的床位 ❗数是561.6万张，近期床位使用率在60%左右浮动 // ☹。截至12♈月25日，全国重症医学床位总数是18.1万张，也就是10万人 ❡有12.8张，其中，三级医疗机构的重症医学床位数是13.34 ❓万张，可转换ICU的床位是10.48万张 ♐。二级以上医疗机构重 ⛎症床位的使用率平均在50%左右波动。全国重症床位资源总体来看 ⏳是充足的。目前正在经历重症救治高峰的省份 ♊，重症床位的资源已经 ⏱接近临界值 ➧，需要进一步扩充重症床位资源，或是加快重症床位周转 ❢。
本报记者 亨曼 【编辑:缪昌期 】
