蛇年春节，勤奋的分析师们仍在积极跟进市场上各种新消息，不断发布新的研报与观点。
DeepSeek成春节C位
这个春节假期，DeepSeek无疑是C位中的C位。在社交平台上，不少网友发布与DeepSeek的对话，从点评学校风格到锐评各个手机厂商的优缺点，万物皆可“DeepSeek”。DeepSeek“毒舌”点评也一度冲上热搜。
消息面上，1月20日国产大模型DeepSeek-R1横空出世，并以其低成本、高性能、开源等特点震撼AI圈和投资市场。DeepSeek是幻方量化旗下的AI公司。模型正式发布以来，DeepSeek不仅一度冲击美股科技股股价，更是连续多日登顶苹果App Store和谷歌Play Store全球下载榜首，在覆盖的140个市场中持续保持领先地位。
在投研圈，DeepSeek的讨论度也“爆表”。据悉，有券商首席研究员在1月28日晚9点召开了一场拆解DeepSeek多模态模型的电话会议。这场会议超级火爆，据称有接近2000人参与，被诸多投资人称作是“AI春晚”，也有投资者笑称“这是在跟央视春晚抢收听率”。
各个企业也马不停蹄地在春节官宣与之合作。仅2月以来，包括腾讯云、360、华为云等大厂相继宣布牵手DeepSeek。此外，微软、英伟达、亚马逊、英特尔、AMD等科技巨头也已于近日上线DeepSeek模型服务。
腾讯云2月2日发文宣布，DeepSeek-R1大模型可一键部署至腾讯云‘HAI’上，开发者仅需3分钟就能接入调用。腾讯云表示，通过‘HAI’，开发者可以省去买卡、装驱动、配网络、配存储、装环境、装框架、下载模型等繁琐步骤，只需两步即可调用DeepSeek-R1模型。
华为云2月1日发文称，硅基流动与华为云团队联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。
激辩DeepSeek会否改变AI投资范式
DeepSeek以较低的训练成本达到与现有前沿模型相当的效果，引发市场对算力投资的担忧。市场普遍关心的是，DeepSeek是否会改变AI投资范式？
券商中国记者注意到，多位分析师在春节期间发布研报对此进行分析。多数分析师认为，短期内，部分AI上游算力硬件可能受到一定冲击；但长期来看，成本的降低将加速下游AI应用的落地，算力需求仍将增长，全球AI竞争背景下，国产替代是算力增长的核心。
华福证券传媒分析师杨晓峰在1月30日发布研报，分析了DeepSeek所带来的AI变革。杨晓峰谈到，未来推动推理成本增加的核心因素在于，用户规模和用户使用频次的增加。根据Grok创始人，过去60年，每10年计算成本降低约1000倍，但人们的购买量增加了10万倍，总支出反而增长了《足球彩票手机上能买吗》100倍。
杨晓峰认为，AI全球竞争时代来临，看好以DeepSeek为代表的中国大模型的崛起，尤其看好AI应用和AI终端的落地。预期未来推理成本仍将显著增长，全球AI竞争背景下，国产替代是算力增长的核心。
黄乐平还表示，DeepSeek这次的成功显示，在Scaling Law放缓的大背景下，中美在大模型技术上的差距有望缩小。
廖静池还提到，中国科技企业长期依赖进口技术的局面有望出现积极变化，国内自主可控情绪或受明显提振，民族自信力量回归有望带动A股风险偏好回升。
人形机器人商业化落地备受关注
春节期间分析师另一大重点关注领域是人形机器人。在2025蛇年春晚的舞台上，16 个身着大花棉袄的机器人“福兮”与演员一同舞蹈，让人形机器人火速出圈。
周尔双认为，人形机器人商业化落地为产业大趋势，国外产业链需关注特斯拉Optimus量产节奏，国内产业链需关注华为、小米等龙头企业产品进展。
在投资方向上，孟鹏飞认为，应重点关注丝杠、灵巧手、力矩传感器，以及轻量化、触觉传感器、驱控和量产最先受益的铲子股等。孟鹏飞还谈道，国内政策支持力度大，动员能力强，2025年或为政策兑现年，以实际落地场景为目标的量产成为核心支持方向。国内有特斯拉同等号召力的首选华为，且其在机器人领域早有落子。后续潜在催化包括国内相关政策、华为生态圈机器人进展、2025年华为开发者大会等。此外字节、腾讯、大疆等头部科技大厂的动作值得关注。
责任编辑：杨赐
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本报记者 中曾根康弘 【编辑:张国政 】
