湘财证券表示，参考2010年以来历史经验，在当前股息率水平，持有1-2年未来收益率为正概率较高。结构方面，绝对收益维度看好红利资产的持续性，本质上是投资预期收益率下行下对固定回报的偏好和权重加强，建议关注业绩有韧性、股息支付率稳定的优质龙头企业。
业内人士表示，从宏观环境择时的角度来看，红利类板块往往和国内的无风险收益率或者国债的收益率呈现负相关性，在过去几年国债的收益率不断下行之后，险资这样一类低风险偏好的资金会选择一些相对比较稳健、分红比例比较高的红利类资产；红利类资产和美债收益率有一定的正相关性，背后主要逻辑是因为美债收益率会影响全球的成长风格股票资产的表现。比如美债收益率表现比较强的时候，科技成长股就会受到一定的压制，整个市场的风险偏好不是特别高的时候，大家可能就会买红利类资产，因为它分红比较稳定，抗跌属性比较强，所以它的相对优势就会得到一定的凸显。
红利本质上是一个资产比较逻辑，可能市场风险偏好不好的时候，大家会寻找一些红利的投资机会。红利自身的估值波动不大，收益回报主要是来自于ROE和股息的贡献，所以它的年化回报大家也不能期待特别高，比如一年涨30%到40%也很难。2025年要不要关注红利？一个是关注自己的风险偏好，如果想博弈一些弹性，可能要关注一些科技板块，但是如果就是想找一些稳健类风格资产，红利就会比较适合这样的投资者。在低利率的趋势下，红利资产也是比较高性价比的配置资产。如果比较关注在成长上面的话，其实像哑铃策略可以兼顾成长+红利的配置，也是比较合适的。
责任编辑：江钰涵
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不过需要面对的是，我国的人口老龄化日益严重，退休人员越 ♈来越多，但在养老保障方面，依旧存在很大的缺陷。
本报记者 和田现子 【编辑:谷村新司 】
