对于当前结构配置的投资逻辑，近期市场行业轮动速度加快， ❤定价逻辑主要围绕以下几个方面：1、重振内需是必由之路，很明确 ⌛的是以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明显。以托底经济为目的 ♉的重振内需迹象愈发明确有利于大盘价值（消费、医药和地产）呈现 ❦估值修复，地产之后，消费板块开始接力。2、在国内疫情居高不下 ⛺的千亿体育APP最新过程中，疫情相关的定价因子仍会持续，主要集中在医药相关领域 ⛷。3、从交易的角度来看，随着美联储加息预期放缓，通胀预期回落 ❍，美元指数和美债利率回落，对于铜金（股）的配置价值在提升。
（界面新闻）尽管美联储积极加息，努力减缓通胀和劳动力市 ⛲场，但11月美国就业增速依然远高于预期。美国劳工部周五发布的 ❎数据显示，11月美国非农就业人数增加26.3万人，修正后的前 ⏲值为28.4万人；由于劳动参与率下降，失业率维持3.7%不变 ⛷。此前接受道琼斯调查的经济学家预计当月新增非农就业20万人， ♍失业率为3.7%。上述数据可能不会使今年一直在稳步加息的美联 ❡储改变步伐 ♎。接近40年高位的通胀水平，引发了美联储自1980 ⚓年代初以来最快的一轮加息。目前的联邦基金利率目标区间为3.75%-4% ♍，是2008年以来的最高水平。
此外 ♌，嘉实基金、华商基金等也会根据市场需求、投资者理财 ❤体验等进行产品布局。如嘉实基金表示，权益基金方面，更加强调新 ♎动能新发展 ♊，聚焦符合时代趋势的高景气方向；固收基金方面，更聚 ⛹焦资管新规下投资者的理财新体验 ☾。
独立机构核酸检测的定价、成本、利润均在下降。
中证协表示，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首 ♒要任务。证券行业积极发挥连接资本市场和实体经济的桥梁纽带作用 ♓，持续提升专业能力，引导金融资源有力支持创新驱动发展、绿色低 ☺碳转型、小微企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节 ♎，深入践行 ⛺以人民为中心和普惠金融理念，着力实现以证券行业自身的高质量发 ♌展服务经济社会的高质量发展。
韦冀星：SAC执证号：S0260520080004
案例二：IC设计和被动元件——库存去 ⛶化进行时。①半导体库存周期平 ♒均39个月 ❤，滞后于销售周期2个季度左右，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮半导体国内销售增速高点在21年8月、全球销售 ⏱增速高点在22年2月 ❤，按40个月周期时长推算，预计拐点或于23Q1-Q2出现。③市场指数会显著领先于半导体销售周期（并大 ➤幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。④综合看，当前IC设计已进入关注窗口 ✅，但基本面拐点可能要等到23Q2前后，磨 ➦底时间拉长 ♎。其中，库存去化较快以及有国产替代和汽车芯片增量需 ✍求的细分领域或能更快走出来。
尽管22Q3美国经济数据超预期 ，但从特征 ⛄结构来看“内需走弱”的负面线索也较为明显 ☻，未来经济将继续放缓 ⏩：
04投资建议：积极应对收官月 ♏，“稳增长”政策发力 ➦成最大看点
从最初的双向选择，到如今的彼此成就 ❢，某种程度上看，这是 ❧大省与大厂12年来形成的默契和互信。河南正在用实际行动向外界 ♉传递一种鲜明而坚定的信号：无论是顺势而为还是遇 ✅到挑战，河南开放的脚步不会停止 ♿，河南发展的脚步不会停止。
信心重建：港股互联网&平台经济政策措施边际宽松、监管预期趋于稳定。（1）22.3金稳委会议之后，国内政策对互联网/平台经 ⛳济态度开始从21年的“反垄断+严格管制”转变为“设置红绿灯， ❥促进平台经济持续健康发展”，此后国务院在多次国常会中强调发挥 ➨平台经济稳就业作用。在此政策基调下，与民生、就业强相关的外卖 ❥、电商等企业的盈利、估值有望迎来逐步修复 ➡。（2）同时游戏版号 ♉也重启发放：2018.4游戏版号审批暂停后，国产游戏版号审批 ⏫数量呈现显著下跌，2018年过审数量同比2017年大幅收缩77.72% ⛸。2021.7版号审批再次暂止 ☾，此后游戏版号一度停 ♋止发放，从2022.4开始版号重启发放，11.17今年第6批 ❧游戏版号发放（70款），22.4-22.11期间累计发放384个。4月来发放数量与节奏已逐渐正常化，同时游戏内容精品化进 ⛅程也在加速 ♉，印证了平台经济健康发展的政策导向。
本报记者 杉本有美 【编辑:安惠 】
