中小盘股表现分化，产业主题成关键
2024年市场呈现出红利与科技交替占优的格局，而中小盘股整体表现相对落后。展望2025年，刘晨明表示，中小盘股的表现难以一概而论。目前A股市场有约5500只股票，其中市值中位数在50亿元以下的股票占比超过一半。这意味着中小盘股数量众多，表现也将更加分化。
红利资产吸引力提升，低利率环境成重要支撑
刘晨明指出，当前利率中枢处于下行趋势或维持低位，这使得红利类资产的吸引力显著提升。以日本为例，在利率中枢从7%降至1%的过程中，红利类风格指数长期跑赢市场，尽管在个别年份（如1999年科网泡沫）可能出现短期跑输的情况，但整体表现依然强劲。
刘晨明认为，目前A股市场尚未出现类似过去互联网+、新能源汽车等大规模新兴产业业绩爆发的场景。虽然AI、机器人、低空经济等领域有部分公司业绩表现突出，但尚未形成大规模的业绩释放，因此难以吸引大量资金从红利资产中分流。对于有闲置资金且对银行理财、大额存单或其他固定收益类资产收益率不满意的投资者，红利类资产是一个值得长期配置的选择。
责任编辑：杨赐
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本报记者 蒋斌 【编辑:石春霞 】
