特钢产业链高级分析师 王依
【导语】现货镍价跟走期镍这已经是镍市场约定俗成的事情，因此期镍破位下跌后引发镍上下游市场的高度关注，从供需端以及节前市场历史经验分析，期镍破位下跌会继续拖累现货镍价，但下方暂看11.8万元/吨支撑，直接跌至10万元整数位概率较小，无需过分担忧。
自上周四期镍站上13万元/吨关口后，偏空情绪持续作用于市场，期镍已经出现了连续一周的下跌行情，同时在本周周三期镍出现破位下跌走势，12.5万元/吨的前期支撑位作用减弱，市场情绪出现明显紧张状态，即使现货市场货源并不充裕，商家也难以继续保持乐观。从供需角度分析，卓创资讯认为，镍价下行走势符合预期，无需过分担忧，目前看下方支撑或在11.8万元/吨附近。
供应端：冶炼厂有意控量 库存并未失控
回顾整个2024年，国内精炼镍产能释放保持着此前的增速，在四季度开始月产精炼镍高达3万吨，这对镍市场供应形成了较大的冲击，但与此同时，精炼镍出口也出现了明显增加，尤其是拥有海外期货交易所注册资格的品牌精炼镍出口经济性增强，出口量增加明显。根据卓创资讯调研发现，近期国内冶炼厂有明显的控量行为出现，现货市场并未出现年末货源“井喷式”增长迹象，反而部分品牌的精炼镍货源紧张，升水有明显恢复。
从期镍库存走势看，伦镍库存累库走势明显且增速保持偏强为主，但上期所镍库存累库迹象并不明显，且在近一周出现了明显库存减少趋势，这主要是因为价格下跌后下游有补库拿货行为。截至12月18日，上期所期镍库存在29904吨，较上周末减少660吨，减少幅度在2.16%。整体看供应端近期变化并不明显，镍价偏弱运行走势出现，主要是因为需求端偏弱导致。
需求端：终端消费不及预期 钢厂检修施压镍价
预测：偏空情绪持续困扰市场 镍价下跌但不宜过分悲观
供应端近期变化符合预期但明年计划投产产能超8万吨，需求端不锈钢行情低迷的同时，终端消费改善不及预期，尤其是特朗普2.0时代到来之后，关税等问题大概率会影响终端产品出口问题。因此卓创资讯预计，短期镍市场供需失衡问题依旧严峻，镍价下跌走势已成定局。
但双节将至，商家清库盘库会限制镍市场交投活跃度，同时春节假期前，终端备货计划存在，尽管较往年可能有减少趋势，但备货行为存在，这对短期镍价形成支撑，《乐点welcome彩票》卓创资讯预计，短期镍价跌至10万元/吨概率较小，镍价跌至理论成本线11.8万元/吨附近盘整概率较大。
责任编辑：李铁民
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本报记者 孙仲 【编辑:罗点 】
