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具体到行业配置方面，可结合中央经济工作会议看未来投资机 // ☹会。居民消费、新旧基建、制造业升级等将是明年政策提振内需的重 ⏳要领域，相关政策利好有望不断落地。“安全”与“科技”相辅相成 ➣将是未来政策发力的重点领域，从二者结合的角度来看，利好军工、 ❥双碳、信息安全、生物技术等赛道 ♓。房地产领域集中度大概率将进一 ♓步提升，龙头房企将从中受益。“政策底”已过，市场对已互联网上 ♈市平台企业的业绩和估值预期有望进一步修复 ➦。在我国人口结构变化 ❓的过程中，育儿产品消费升级、婴幼儿托育、医疗健康、休闲娱乐等 ✍领域均有望享受政策红利。
从市场表现上来看，本周北向资金持仓市值减少额居前十的股 ♋票均下跌，隆基绿能跌幅最大，本周下跌9.16%。
近几年房地产领域在严格的政策调控下迎来长期拐点，今年房 ☸地产投资与消费持续低迷，对经济形成拖累。但不可否认的是，房地 ⛴产上下游相关行业众多 ⛎，房地产依然是中国经济的支柱产业，稳经济 ❍离不开稳地产。当前地产调控基调已经从“以压为主”转向”以保为 ⏲主”，房地产供给端已迎来“三箭齐发”。中央经济工作会议提出： ♊“要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各 ♍项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解 ☸优质头部房企风险，改善资产负债状况”，“要因城施策 ❌，支持刚性 ➣和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房 ❢市球探ios下载地址场建设” ♉，“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”。
投资者需要关注的重要因素有：美国的通胀水平与美联储议息 ☻会议关于加息和退出量化宽松的步伐；人民币利率、汇率水平的波动 ✊；新一届政府对货币、财税、产业等方面的政策展望；PMI、零售 ⏲、出口等经济指标的发布等。
成长及金融风格在一季度更易 ⛺占优的原因在于，市场对年初经济实现“开门红”所带来的政策加力 ⛷预期，并进一步提振是市场风险偏好。具体来看 ⚾，成长风格显著占优一是依托于成长产业周期演绎，二是其优势显著 ⌛的核心逻辑在于一季度在春季躁动的催化下，市场风险偏好明显提升 ✌，成长股弹性较大，容易成为进攻的重要方向 ⛔。回溯历史表现来看， ♈金融风格在一季度也具有不错的表现。主要原因在于年末年初是政策 发力期，从经济工作会议到地方两会再到全国两会，投资者对于经济 ♑额开门红和增量政策有期待，加上一季度社融放量，有利于金融的走 ❣强。但需要注意的是，金融和成长之间需要做出选择，即成长占优时 ⛹金融往往表现不佳，金融占优时成长大多垫底 ☽。
具体来看，Wind数据显示，云南白药12月27日将解禁8.36亿股，均为定向增发机构配售股份。招商公路12月26日 ⛸将解禁42.45亿股 // ☹，均为首发原股东限售股份。国网信通12月27日将解禁5.59亿股，均为定向增发机构配售股份 ⏲。
在此次懂车帝的测试中，即便是续航达成率最高的前三款车型 ❎，还是面临着冬季续航“打骨折”的尴尬局面 ♏。如比亚迪汉EV标称 ⏩续航610公里，实测跑了366.3公里，续航达成率60%，平 ➤均百公里能耗23.3千瓦时，为续航达成率最高的车型；第二名则 ♉为极狐阿尔法S，标称500公里 ⛲，实测293.1公里 ♎，续航达成 ♌率58%，平均百公里能耗25.4千瓦时；第三名为蔚来ET7， ⛔标称675公里，实测375.7公里，续航达成率55%，平均百 ☺公里电耗26.6千瓦时。
5、行业风格 ⏳方面，2022年四季度表现为“消费>金融>成长>周期”，2023年一季度优势风格或部分切换，由于延续性 ♑与反转性的不足，金融与周期风格或相对偏弱 ❎，消费风格相对优势或 ⏬将延续，成长风格有望回升。从基本面来看，2023Q1的经济形势与2013Q1和2019Q1较为相似，均处于 ♒“外需回落 ⛄，内需回稳”的弱复苏阶段，消费、成长均为优势风格。 ♐值得注意的是，在改革预期强烈且经济基本面相对较强的2013年 ❤成长风格的优势更为突出，在2019年流动性大幅宽松的环境下， ⛼消费与成长涨幅相当。往后看，本轮与2013年更为相似，我们预 ⚾计2023年上半年国内仍是宽货币的环境，但货币政策难见大幅宽 ➡松。在经济总量低波动、政策着重于经济转型与产业结构升级的环境 ➢中，经济企稳后，市场风险偏好的提升将有助于风格更加偏向成长。
4）贴现率提升和日元升值可能对日本经济产生负面冲击。
受到俄乌冲突、能源供给及欧洲央行加息的三重冲击，欧元区 ➧经济衰退风险加剧。
本报记者 左良玉 【编辑:完颜宗弼 】
