转自：金融界港股
地产巨头的困境
融创中国曾是中国房地产行业的明星之一，在高歌猛进的十年里，公司资产规模迅速膨胀至9600亿元。然而，随着房地产调控政策的持续收紧和市场环境的急剧恶化，融创中国也难逃债务危机。
截至2023年6月底，融创中国的总负债高达8950亿元，其中有息债务约2774亿元。相比之下，公司手头可动用的现金为257亿元，到期未偿付的借贷本金超过1100亿元，这意味着融创中国面临着巨大的偿债压力。
在这种情况下，融创中国不得不采取一系列措施来缓解资金压力。公司已经完成了160亿元境内债的展期，并将部分债券的本息兑付时间推迟到12月。但这些举措只能暂时缓解燃眉之急，要想彻底走出困境，融创中国还需要更多的资金支持和时间。
12亿配股的玄机
在这个关键时刻，孙宏斌选择了通过配股方式募集资金。10月17日，融创中国宣布以每股2.465港元的价格配售最多4.89亿股股份，共募集12.05亿港元（约合人民币11亿元）。这笔资金虽然相对于融创中国庞大的债务规模来说杯水车薪，但却具有重要的意义。
这次配股的成功本身就是一个积极信号，在房地产行业持续低迷的背景《双博体育在线登录》下，融创中国能够顺利完成股权融资，说明市场对公司的未来仍然抱有一定信心。这有助于提振投资者和债权人的信心，为后续的债务重组创造有利条件。
其次，这笔资金虽然数额不大，但可以为融创中国解决一些燃眉之急。公司表示，募集的资金将主要用于支持“境内公司债的长期解决方案落地”以及补充一般营运资金。这意味着融创中国可以用这笔钱来偿还一部分即将到期的债务，或者用于支持日常经营，缓解短期的资金压力。
最后，这次配股也是孙宏斌向市场释放积极信号的一种方式，这种态度有助于稳定市场情绪，为融创中国赢得更多的时间和空间来解决债务问题。
资产盘活的艰难之路
在债务危机爆发后，孙宏斌和融创中国一直在努力盘活手中的优质资产，以缓解资金压力。其中最引人注目的是上海外滩壹号院项目和锦园项目的销售情况。
外滩壹号院项目位于上海核心区域，主打高端豪宅市场。今年4月，该项目二期开盘仅4小时就售罄204套房源，合计销售额近100亿元。8月的加推同样出现“日光”盛况，再次卖出57亿元，这样的销售业绩在当前市场环境下实属难得。
不过，这些项目的成功并不能完全解决融创中国的资金问题。以外滩壹号院为例，虽然销售额不低，但融创中国在项目中的持股比例仅约10%。这意味着公司能够从中获得的资金回流相对有限。尽管如此，这些项目的成功销售仍然对公司的现金流和债务削减起到了积极作用。
除了这些明星项目外，融创中国还有大量待开发的土地储备。截至2023年6月底，公司的总土地储备高达1.45亿平方米，其中未售土地储备1亿平方米。这些土地资源如果能够得到有效开发和销售，将为公司带来可观的现金流。但在当前市场环境下，如何快速盘活这些资产仍然是一个巨大挑战。
市场回暖的曙光
尽管面临诸多困难，但融创中国和孙宏斌并非全无希望。近期房地产市场出现了一些积极信号，这可能为公司的复苏带来契机。
首先，政府部门已经出台了一系列支持房地产市场的政策措施，包括降低首付比例、放宽限购限贷政策等。这些措施有助于刺激市场需求，提振购房者信心。事实上，10月以来，一些热点城市的房地产市场已经出现回暖迹象，成交量有所回升。
其次，融创中国自身也在积极调整战略，以适应市场变化。公司计划在2024年推出近千亿元的新增供货，其中85%以上分布在一二线核心城市。这种聚焦核心市场的策略有助于提高销售效率，加快资金回笼。
最后，随着市场环境的逐步改善，融创中国的债务重组工作也可能取得突破。有市场消息指出，公司可能在未来几个月提出新的债务重组方案。如果能够得到债权人的支持，这将缓解公司的资金压力。
在资本市场，9月24日以来，融创中国走出了一轮上升行情，最大涨幅超过4倍，目前回调后累计涨幅仍达到130%，今日融创中国盘中涨逾10%。
责任编辑：张倩
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本报记者 千叶彻弥 【编辑:许元溥 】
