◎记者 汪友若
上周，A股市场整体走强，科技板块呈现爆发式上涨，AI产业链从上游算力到下游应用均掀起涨停潮，交易资金进一步向科技股集中。
机构认为，当前科技板块的成交拥挤度已上升至历史高位，后续板块内部的交易逻辑将逐渐转向基本面。从大势来看，在稳增长政策持续发力，资金风险偏好回暖的背景下，A《欧艺体育正规吗》股有望延续上升趋势。
TMT板块成交拥挤度升至高位
过去两年中，TMT板块的成交拥挤度总是引发市场关注。当TMT板块成交额在市场总成交额中的占比接近40%时，板块超额收益就会出现阶段回踩。而2025年春节后，TMT板块成交额占比突破40%并持续高位运行，40%的隐形约束似乎失效了。
广发证券分析称，DeepSeek的出现改变了过去两年TMT板块缺乏基本面支撑的情况，这也是推动TMT板块成交额占比突破的重要原因。后续，TMT板块拥挤度可能持续处于高位。中期角度来看，拥挤度指标的指引意义将弱化，行情走势取决于订单、产品规模和销量、事件催化、业绩增速等基本面观测指标。
同时，TMT板块本身是一个涵盖上游算力硬件、中游软件服务及下游应用的庞大产业链条。板块阶段性可能出现局部“过热”，但依然可以找到有性价比的方向。
科技板块内部或走向分化
对于科技板块内部走势情况，民生证券认为，由于产业发展阶段的不同以及市场参与者的变化，AI驱动的行情后续将走向分化。一方面，对于传统互联网龙头企业而言，AI相关业务的重估可能带动整体估值的上修；另一方面，新兴公司在业绩兑现之后，可能面临参与者切换或者业绩兑现不及预期的风险，进而带来估值下修。
春季行情仍在进行中
在大势研判上，机构普遍认为，春季行情仍在进行中。
华金证券同样看好后续微观资金面继续流入A股。一方面，在基本面边际改善、市场情绪回升的背景下，外资、杠杆资金可能继续流入；另一方面，鼓励中长期资金入市的政策后续可能落地实施，保险等中长期机构资金有望加大配置A股的比例。
责任编辑：郝欣煜
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本报记者 朱素臣 【编辑:黄现璠 】
