今年以来，国内经济弱复苏叠加海外加息冲击，A股市场表现不及预期，而债市则显示出一定的韧性，偏债混合型基金的业绩表现也令人眼前一亮。
Wind数据显示，截至8月16日，全市场偏债混合型基金中，有近7成年内收益为正。从更长的时间维度上来看，偏债混合型基金的表现并不逊色于权益资产，且波动更小。
近10年偏债混合型基金与沪深300、债券型基金收益及波动对比
数据来源：Wind，时间区间为：2013/8/19-2023/8/16，指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资须谨慎。
事实上，由于长期业绩佳且波动小，偏债混合型基金规模增长迅速，尤其自2018年资管新规《在皇冠买球是合法的呵》后，其规模连续大幅“上台阶”。尽管近2年规模增速有所回落，但目前偏债混合型基金累计规模已突破4400亿元。
耐力长跑，这只基金持有体验佳
如果要在偏债混合基金里优中选优，长城基金马强管理的长城新优选A必有一席之地。根据基金定期报告，截至今年6月30日，长城新优选A自2016年3月成立以来的业绩表现在大多数时期跑赢同期业绩比较基准，持续获取超额收益，长跑能力可见一斑（过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎）。
长期业绩突出，意味着基金在管理过程中需要特别重视投资者的持基体验，尽量避免出现大幅波动或净值大幅缩水的情况。
在马强任职期间，长城新优选A的近一年最大回撤为-3.37%，低于同期沪深300（-16.80%）、偏债混合型基金指数（-3.58%），出色的回撤控制有望为基金业绩增长提供了坚实的“后盾”。
除了控回撤表现良好，长城新优选A的Calmar和年化波动率均优于沪深300、偏债混合型基金指数及同类型基金同期表现，风险收益性价比较高。
长城新优选A风险收益情况
数据来源：Wind，同类型基金为wind二级分类下的偏债混合型基金。时间区间为：2016/4/15-2023/8/16。基金过往表现不预示其未来表现，基金存在收益波动风险，不保证最低收益，甚至可能产生亏损。基金有风险，投资需谨慎。
股债多面手马强，多元资产配置攻守有方
业绩优中低波动的表现，得益于马强攻守兼备的投资实力。马强拥有16年的金融从业经验，超8年基金管理经验，2012年加入长城基金，2015年开始正式涉足基金管理，现任长城基金总经理助理、多元资产投资部总经理，被称为“股债投资多面手”。他追求基于绝对收益策略的相对收益，通过多元化的资产配置力争实现收益的提高。看似矛盾的背后，考验的是基金经理在股债等各类资产之间的“平衡术”。
马强认为，追求“绝对收益”的关键是对回撤的控制，债券类资产在其中起到了重要的作用，为整个组合提供了“安全边际”，相对收益有望来自股票等权益类资产的增厚，而严格的投资纪律则使得马强在不同的市场环境下都游刃有余。
不同于单一投资某类资产的产品，偏债混合型基金十分考验基金经理的多元资产配置能力，这也是实现中低波动稳增长的关键。马强认为，资产配置的核心是要做好股债性价比研究，并基于既定风险收益目标制定科学合理的风险预算，对基金经理关于股债市场的预判和择时能力要求非常高。经过多年实践，马强建立起了一套“定性+定量”的方法论框架，从传统的FED定量模型延伸至定性的政策观察、宏观跟踪等，不断优化对于股债性价比的判断，再结合不同产品既定的风险预算目标做好股债的战略性配置。
长城新优选A的权益类资产调仓情况（股票+转债）便是马强优秀的资产配置能力的有力佐证。自其接管以来，从基金定期报告可知该基金的权益仓位随市场变化而动态调整，如2018年熊市里，马强持续降低权益类资产的仓位，而在2020年市场相对低迷之际，马强也谨慎减少了股票的配置比例，选择保留一定的转债来提升投资组合的弹性。（基金过往持仓不代表现有持仓，不代表未来持仓，也不构成投资建议）
投研团队鼎力加持，构筑回报金字塔
马强背后的“投资智囊团”也同样实力雄厚。经过多年的持续发展，长城基金打造了一支底蕴深厚、专业专注、协作高效的投研队伍，坚持“研究创造价值”的投研思路，研究团队覆盖多元资产、宏观策略、行业研究、债券研究、量化研究等多个条线，全方位赋能公司旗下基金产品的投资管理，共同构筑回报金字塔。
此外，长城基金还在同步推进建设“投研品宣销、五位一体化”的大协同机制，致力于打造投资业绩、销售服务和投资者陪伴的铁三角，以期切实提升持有人的投资获得感。
文末互动：
在6月下降10个基点之后，本周1年期LPR再次下降，传递出货币政策加大逆周期调节、助力经济加快恢复的明显信号，市场预计后续降准也“在路上”。此前公布的7月宏观数据较前值均有不同程度的回落，稳经济政策仍需持续发力。
对于之后的政策“组合拳”，大家怎么看？对债市又会带来哪些连锁反应？参与留言讨论的小伙伴，我们将奉上10个9.9元红包。
马强在管产品业绩说明：
（1）长城新优选混合型证券投资基金A/C类成立于2016年3月22日，马强自2016年4月15日起任职，近五年业绩如下：2018、2019、2020、2021、2022年的A类 业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为4.82%/4.42%/2.23%、10.83%/10.24%/8.79%、7.08%/6.55%/6.49%、3.94%/3.42%/4.38%、-1.18%/-1.68%/-0.58%。
（2）长城优选增强六个月持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2020年11月4日，历任基金经理为马强（2020.11.4至今）、程书峰（2021.1.8至今），成立以来 业绩如下：2021、2022年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为4.29%/3.86%/3.38%、-4.01%/-4.40%/-1.13%。 （3）长城优选回报六个月持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2021年1月20日，历任基金经理为马强（2021.1.20至今）、唐然（2022.9.16至今），成立以来 业绩如下： 2021.1.20-2021.12.31、2022年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为3.87%/3.48%/3.94%、-3.17%/-3.57%/-2.31%。
（4）长城优选添瑞六个月持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2021年3月30日，马强自成立以来任职，成立以来业绩如下： 2021.3.30-2021.12.31、2022年 的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为3.54%/3.22%/3.13%、-3.84%/-4.22%/-2.23%。
（5）长城优选稳进六个月持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2021年4月7日，马强自成立以来任职，成立以来业绩如下： 2021.4.7-2021.12.31、2022年的A 类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为3.90%/3.59%/2.11%、-6.18%/-6.55%/-2.41%。
（6）长城优选添利一年持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2021年7月20日，马强自成立以来任职，成立以来业绩如下： 2021.7.20-2021.12.31、2022年的A 类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为1.69%/1.50%/0.85%、-3.10%/-3.48%/-0.35%
（7）长城优选招益一年持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2022年1月26日，马强自成立以来任职，成立以来业绩如下： 2022.1.26-2022.12.31的A类业绩/C 类业绩/业绩比较基准分别为0.11%/-0.27%/-1.85%。
（8）长城久益灵活配置混合型证券投资基金A/C于2018年11月2日转型成立，近五年历任基金经理为陈良栋（2016.5.12-2018.11.2）、马强（2016.4.28至今）， 转型成立以来业绩如下： 2018.11.2-2018.12.31、2019、2020、2021、2022年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为0.11%/0.02%/-1.85%、 8.06%/7.28%/21.36%、35.26%/34.45%/16.51%、6.60%/ 5.95%/-0.03%、-21.27%/-21.74%/-10.78%。
（9）数据来自基金定期报告，截至2023年6月30日。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1． 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
2． 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
3． 如果您购买的产品为避险策略基金，避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。
4． 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
5． 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
6．如果您购买的产品主要投资于科创板上市的股票，除了需要承担与证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临因投资标的、市场制度以及交易规则等变化带来的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、长城基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https：//www.ccfund.com.cn/main/进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
责任编辑：石秀珍 SF183
