熟悉的红利风格回来了！自11月末以来，A股红利指数持续稳健攀升，叠加资金热度回升。
当下市场环境的红利逻辑，我们不妨从供给和需求两方面来解读。
供给端：2023年以来政策持续发力，引导优化上市公司加强分红。数据显示，截至12月10日收盘，年内A股三季度分红方案以及半年度分红方案数量均创历史新高。这也意味着，在A股市场上，红利资产的供给日渐丰富。
需求端：一方面，岁末年初是险资等机构大资金的配置窗口期，具有相对集中的增配需求；另一方面，无风险利率的持续下探加剧了“资产荒”格局，今日10年期国债收益率已进一步跌至1.85%，适当增配权益资产成为其增厚组合收益的必然要求，而红利资产以相对确定性的股息收益和较稳健的基本面与险资需求十分契合，配置吸引力进一步增强，有望迎来明显增配。
供给与需求的“一拍即合”，是红利风格演绎的底层逻辑。此外，近期市场波动加剧，风险偏好有所回落；以及重磅会议指引的政策预期落地，基于基本面的投资有效性回归，也为红利行情演绎带来支撑。
在供给逻辑和市场环境的多重共振下，红利资产或仍是不确定环境中的长期“高确定性”选择，标普红利ETF（562060）值得重点关注。
1、高股息属性纯粹，最新股息率高达6.27%。
根据指数月报，截至11月末，标普红利ETF（562060）跟踪的标普A股红利指数股息率为6.27%，较10年期国债收益率（1.85%）表征的无风险利率水平超额4.42个百分点，处于高位且持续走阔，配置性价比突出。
此外估值角度，标普A股红利指数最新（12月10日）市净率PB仅《星空彩票xkcpccAPP》0.75倍，位于仅10年35.23%分位点的相对低位，具有较高的安全边际。
2、20年超23倍，优秀长跑健将！
2005年至2024年三季度末，标普A股红利全收益指数区间累计回报达2322.54%，年化收益率18.07%，较同期沪深300全收益指数和中证500全收益指数累计超额收益和年化超额收益分别为1848%、1722%和8.53%、7.39%，长期表现遥遥领先。
数据来源：Wind，统计周期：2005.1.1-2024.9.30。标普A股红利指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11，标普A股红利全收益指数（将成份股分红计入收益）近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
10月23日，标普红利ETF（562060）发布分红公告，单次每10份基金份额分红0.46元，致力于提升持有人的投资体验。
风险提示：标普红利ETF及其联接基金被动跟踪标普A股红利指数 （CSPSADRP），该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
责任编辑：刘万里 SF014
