3.3 行业配置：港股“三 ⛎支箭”新版助赢计划
中国商务部发言人此前表示 // ☹，法案对美本土芯片产业提供巨额 ⛴补贴，是典型的差异化产业扶持政策。部分条款阻碍有关企业在华正 ⛻常经贸与投资活动，将会对全球半导体供应链造成扭曲，对国际贸易 ♋造成扰乱。中方对此高度关注。美方法案的实施应符合世贸组织相关 ♊规则，符合公开、透明、非歧视的原则，有利于维护全球产业链供应 ♓链安全稳定 ♎，避免碎片化。中方将继续关注法案的进展和实施情况， ♌必要时采取有力措施维护自身合法权益。
在2023年的产品布局规划中，公募基金将布局特色产品摆 ❤在重要位置 ➨，刚刚落地的个人养老金业务，以及具有生命力的ESG ⏩投资，都成为各家基金公司积极布局的方向。可以预见的是，未来将 ♿有更多特色基金品类进入市场，进一步丰富产品体系。
二、短期关注三条线索的震荡因素
美国10月CPI低于预期后海外市场已经交易了一个多月的 ♿紧缩缓解，美债美股持续上涨，美元大跌。11月28日多名美联储 ⛹官员在公开讲话中谈论了明年继续保持大幅加息的偏“鹰派”的货币 ♈政策立场，但12月1日美联储主席鲍威尔表示，美联储最早可能在12月放缓加息步伐，整体表现“鸽派”，且是迄今为止对放缓加息 ☸节奏最明确的表态，目前市场整体交易逻辑仍然是紧缩预期的放缓，CME利率期货数据显示目前投资者预计12月加息50个基点的可 ⏪能性为79.4%，高于上周75.8%；而加息75个基点的可能 ➤性降低至20.6%。进入十二月后，当前的宽松预期将迎密集验证 ➢期，主要包括：1）12月2日非农数据显示当前美国就业仍然强劲 ➠，预计后续继续公布的失业率等更多就业数据如果验证了非农的逻辑 ➡则市场宽松预期可能会有所松动；2）近期大宗商品价格上涨下TIPS隐含通胀预期有所上行，目前通胀现拐点时大概率但能否持续低 ♉于预期存在不确定性；3）12月中下旬将开启本轮的全球央行加息 ⌚周，届时市场也将有验证当前的预期。整体来看，当前宽松基调在十 二月后会面临较多检验 ❌，趋势未必扭转但波动大概率加大 ♉。
市场交易情绪方面，本周30日新高个股数量与30日新低个 ✅股数量差值有所下降，腾落指数有所上升。
一个需要补充的背景是：当时国际资本加速向中国转移，中国 ➢沿海资本加速向内地转移，这两股影响世界和中国经济地理格局的大 ❎潮，为中西部地区的发展提供了得天独厚的机遇。
市场交易情绪方面，本周30日新高个股数量与30日新低个 ➥股数量差值有所下降，腾落指数有所上升。
风险提示：疫情传播超预期、政策不及预期、海外货币政策变 ⛵化
2022年A股遭遇“戴维斯双杀”，业绩下 ⛳修、估值挤压；展望2023年，我们判断A股将迎来估值修复行情 ✨——风险溢价顶部下行及美债利率筑顶回落，将驱动贴现率下行。
尤其长城基金认为，新产品布局与老产品持营对于基金公司长 ☼期发展同等重要，2023年公司将从持有人利益出发，结合市场长 ⛅期投资机会 ❍，坚持双向并举。东方基金也表示明年将致力于守正创新 ➡，力求攻守兼备，同步加强存量产品持续营销和新产品布局。
本报记者 海山 【编辑:妙才 】
